20140806-招商证券_香港_-早间快讯_13页_808kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要涵盖了2014年中国多个行业的发展状况及投资建议，包括体育用品、医药、汽车行业、纺织服装、食品饮料、机械设备、电力、环保、工业制品等多个领域。内容分为市场分析、中期业绩预测、投资建议及近期报告等部分。

体育用品行业分析

• 市场增长：2013年中国体育用品行业的增加值首次超过2000亿元，同比增长8.6%。2013年中国人均体育用品消费额约为16.7美元，远低于美国的258.2美元。预计2018年我国人均体育用品消费额将达到25.2美元，5年复合增长率为8.6%。
• 市场恢复：2014年体育用品市场景气度开始恢复，安踏、匹克、特步等公司表现出积极的销售增长和库存改善。
• 公司表现：
  • 安踏：订货会连续四个季度正增长，受益于零售转型，中期业绩有望超预期。
  • 匹克：1S2015订单同比增长10-20%，业务重返增长轨道。
  • 中国动向：经历两年库存清理，主营业务恢复弹性，一二线城市表现良好。
  • 特步：2014年为转折年，寻找新增长点，预计1H2014销售额20.4亿元，净利润2.8亿元。
  • 李宁：1H2014净亏损5.5亿元，但下半年业绩有望反转。
  • 361度：2Q2014零售情况好于1Q，但缺乏体育资源，市场竞争力较弱。

医药行业分析

• 市场趋势：医药板块在沪港通预期下表现较好，市场正在回归对业绩的关注。
• 投资推荐：
  • 推荐公司：阿胶、白药、天士力、恒瑞、复星、同仁堂、片仔癀等，后续还有其他高成长龙头。
  • 药品行业：医保招标即将提速，预计受益企业包括天士力、恒瑞、康缘、丽珠、恩华等。
  • 医疗服务：第二波行情刚刚兴起，关注新品种和新投资逻辑，未来将出现分化。
• 稳健组合：阿胶、丽珠、恒瑞、鱼跃、昆药。
• 进取组合：恒康、誉衡、普洛、瑞康、益佰。

汽车行业分析

• 市场表现：行业需求持续旺盛，7月前三周乘用车日均销量达3.6万辆，同比增长12.5%。
• 行业因素：受益于“消费升级+公务员购车+换车”三重需求叠加，销量持续向好。
• 投资建议：
  • 白马蓝筹股：业绩向好，高分红，估值提升，推荐上汽集团、华域汽车、福耀玻璃、比亚迪、均胜电子、东风科技等。
  • 安全边际：建议关注美、德系车产业链及具有新能源汽车或汽车电子概念的公司。

纺织服装行业分析

• 公司表现：
  • 安踏体育：中期业绩预测为1H2014销售额37.5亿元，净利润6.9亿元。
  • 匹克体育：1H2014销售额12.8亿元，净利润1.0亿元。
  • 中国动向：主营业务恢复弹性，预计1H2014销售额6.7亿元，净利润1.0亿元。
  • 特步国际：预计1H2014销售额20.4亿元，净利润2.8亿元。
  • 李宁：1H2014净亏损5.5亿元，但下半年有望反转。
  • 361度：2Q2014零售情况好于1Q，但缺乏体育资源，市场竞争力较弱。

食品饮料行业分析

• 投资推荐：蒙牛乳业、康师傅控股、中国旺旺、维他奶国际等表现良好。
• 行业趋势：关注具有增长潜力的公司，如蒙牛乳业预计1H2014销售额18.4亿元，净利润1.1亿元。

机械设备行业分析

• 公司表现：中联重科、中国机械工程、中国龙工、三一国际等表现各异，部分公司具有增长潜力。

电力行业分析

• 公司表现：华电国际电力股份、中国电力、华能国际电力股份、大唐发电等表现稳定，预计业绩增长。

环保行业分析

• 公司表现：中国光大国际、东江环保等表现良好，预计业绩增长。

工业制品行业分析

• 公司表现：东江集团控股等表现良好，预计业绩增长。

投资建议总结

• 体育用品：安踏、匹克、中国动向为行业首选。
• 医药：关注细分行业龙头及高成长股。
• 汽车行业：关注美、德系车产业链及新能源汽车概念。
• 纺织服装：关注业绩稳定及增长潜力大的公司。
• 食品饮料：关注增长潜力大的公司。
• 机械设备：关注业绩稳定及增长潜力大的公司。
• 电力：关注业绩稳定及增长潜力大的公司。
• 环保：关注业绩稳定及增长潜力大的公司。
• 工业制品：关注业绩稳定及增长潜力大的公司。