CIMB-中国一带一路战略背景下的亚太投资策略（英文）Asia_Pacific_Strategy_China’s_One_Belt__One_Road_Initiative-2017920-79页_4mb

报告摘要

文档总结：中国“一带一路”倡议分析

核心内容

中国“一带一路”倡议（One Belt One Road, OBOR）是一项重要的国家战略，旨在通过基础设施建设和互联互通，促进中国与沿线国家的经济合作。该倡议覆盖约67个国家，涉及全球62%的人口、约三分之一的GDP和贸易，以及75%的能源资源。通过OBOR，中国与参与国家有望实现互利共赢，推动区域经济增长和基础设施发展。

主要观点

基础设施是合作最佳切入点：OBOR国家的基础设施质量参差不齐，存在巨大的投资缺口，这为基础设施建设提供了广阔的发展空间。
经济影响显著：根据亚洲开发银行（ADB）的估计，2017-2025年间，OBOR将推动新兴亚洲（不含中国）GDP增长0.6%，东盟国家GDP增长0.7%。
投资来源多元化：AIIB和ADB是重要的基础设施资金来源，预计这两家机构将提供总计约475亿美元的投资，有助于缩小基础设施投资缺口。
行业受益明显：中国和东盟的钢铁、水泥、建筑、重工业设备等行业将直接受益于OBOR带来的基础设施投资需求。

关键信息

OBOR的总体目标与结构

OBOR由习近平主席于2013年提出，旨在通过陆上丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路，促进全球互联互通。
该倡议覆盖约67个国家，包括东南亚、南亚、中亚、欧洲、非洲等地区。
OBOR的实施分为两个阶段：第一阶段为基础设施建设，第二阶段为提升互联互通。

OBOR对经济的影响

2017-2025年间，OBOR预计推动新兴亚洲（不含中国）GDP增长0.6%。
东盟国家的基础设施投资缺口预计为GDP的0.7%。
中国预计将出口2.5亿吨钢铁、24.3亿吨水泥，并获得约71亿美元的新合同。

直接受益公司

中国受益企业

代码	公司名称	所属行业	当前价格	目标价格	涨幅/跌幅	业务重点	直接/间接受益
3988 HK	Bank of China	银行	HK$3.98	HK$4.20	+6%	银行服务	直接
1766 HK	CRRC Corp	资本货物	HK$6.92	N/A	N/A	铁路运输设备（机车、电动车组）	直接
1800 HK	CCCC	建筑	HK$10.04	N/A	N/A	基础设施建设（港口、公路、桥梁等）	直接
390 HK	CRG	建筑	HK$6.55	N/A	N/A	基础设施建设（铁路、公路等）	直接
1186 HK	CRCC	建筑	HK$9.94	N/A	N/A	基础设施建设（铁路、公路等）	直接
914 HK	Anhui Conch Cement	材料	HK$30.85	N/A	N/A	水泥供应	直接
2600 HK	Chalco	材料	HK$6.64	N/A	N/A	铝业	直接
144 HK	China Merchants Port	交通运输	HK$27.05	N/A	N/A	港口运营	直接
347 HK	Angang Steel	材料	HK$7.08	N/A	N/A	钢铁生产	直接
323 HK	Maanshan Iron & Steel	材料	HK$3.88	N/A	N/A	钢铁生产	直接
1157 HK	Zoomlion Heavy Industry	资本货物	HK$3.51	N/A	N/A	工程设备	直接

东盟受益企业

代码	公司名称	所属行业	当前价格	目标价格	涨幅/跌幅	业务重点	直接/间接受益
GAM MK	Gamuda	建筑	RM5.37	RM6.15	+15%	建筑、房地产、高速公路、水务	直接
UMW MK	UMW Holdings	资本货物	RM5.44	RM3.87	-14%	工业、建筑、农业设备	直接
DRB MK	DRB-Hicom	汽车	RM1.67	RM2.35	+41%	汽车制造、航空、防卫、教育等	直接
CK TB	CH. Kamchang	承包商	THB28.25	THB34.00	+20%	基础设施建设（铁路）	直接
STEC TB	Sino-Thai Engineering and Construction	承包商	THB26.00	THB30.00	+15%	基础设施建设（铁路）	直接
ITD TB	Italian-Thai Development	承包商	THB4.46	THB5.02	+13%	基础设施建设（铁路）	直接
UNIQ TB	Unique Engineering	承包商	THB18.90	THB21.20	+12%	基础设施建设（铁路）	直接
UNTR LJ	United Tractors	资本货物	Rp31,100	Rp33,700	+8%	建筑机械租赁	直接
WIKA LJ	PT Wijaya Karya	建筑	Rp1,910	Rp3,500	+83%	基础设施建设、能源、工业项目	间接
DBS SP	DBS	金融	S$20.37	S$21.50	+6%	金融机构	直接
OCBC SP	OCBC	金融	S$11.00	S$11.98	+9%	金融机构	直接
UOB SP	UOB	金融	S$23.15	S$24.28	+5%	金融机构	直接
SMM SP	Sembcorp Marine	海上与海洋	S$1.67	S$1.87	+12%	船舶制造、海上项目	直接
STE SP	ST Engineering	多元化企业	S$3.54	S$3.82	+8%	航空维修、电子、陆地系统、海上	间接
SCI SP	Sembcorp Industries	多元化企业	S$2.96	S$3.47	+17%	能源、水务、海洋、城市发展	间接
KEP SP	Keppel Corporation	多元化企业	S$6.38	S$7.24	+13%	房地产、海洋、基础设施、投资	间接

风险与挑战

OBOR面临潜在的安全、政治和经济风险。
需要更多资金支持以缩小基础设施投资缺口，确保可持续增长。

实施阶段

第一阶段：基础设施建设，预计2017-2025年新兴亚洲（不含中国）将获得约538亿美元的投资，推动GDP增长0.6%。
第二阶段：提升互联互通，促进贸易和投资流动，同时推动中国内陆地区和沿线国家的新市场发展。

OBOR的时间线

日期	事件描述
2013年9月	习近平主席在哈萨克斯坦提出“一带一路”倡议，即“丝绸之路经济带”。
2013年10月	习近平主席在印尼提出“21世纪海上丝绸之路”。
2013年11月	中共中央发布《关于全面深化改革若干重大问题的决定》，推动OBOR。
2014年11月	习近平主席在APEC会议上宣布将设立“一带一路”基础设施基金，贡献40亿美元。
2015年3月	中国发布《“一带一路”愿景与行动》。
2015年5月	成立“一带一路”推进领导小组，由张高丽担任组长。
2016年3月	“一带一路”纳入“十三五”规划。

结论

OBOR倡议不仅有助于提升中国与参与国家的经济合作，还为多个行业提供了巨大的发展机遇。尽管存在潜在风险，但通过基础设施投资和互联互通，有望推动区域经济的长期增长和繁荣。

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