> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结（2026-05-12） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部王明伟于2026年5月12日发布的生猪期货早报，主要分析当前生猪市场供需、价格走势、期货合约表现及市场风险因素。整体市场情绪偏向中性，预计本周生猪价格将维持低位区间震荡。 --- ## 主要观点 1. **基本面分析**： - 供应方面：五一假期结束，生猪养殖仍处于亏损状态，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计长假后供给和需求双减。 - 需求方面：猪肉消费低位回升，但整体仍不乐观，需求改善预期存在。 - 综合判断：短期猪价可能探底回升，中长期维持区间震荡。 2. **基差分析**： - 现货全国均价为9540元/吨，2607合约基差为-1695元/吨，现货贴水期货，偏空。 3. **库存情况**： - 截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。 - 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。整体偏空。 4. **期货走势**： - 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 5. **主力持仓**： - 主力净空，空减，偏空。 6. **价格预期**： - 预计本周生猪价格维持低位震荡，LH2607合约价格在11000至11400元/吨区间震荡。 --- ## 关键信息 ### 供需变化 - **供应端**：五一假期后，生猪出栏量减少，供应预期下降，但存栏量仍维持相对高位。 - **需求端**：猪肉消费回升，但整体仍处于淡季，需求不旺。 ### 市场风险 - **下行风险**： - 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力。 - 消费信心不足，需求不旺。 - **上行风险**： - 供应减少，需求回升，价格可能探底回升。 ### 价格与成本 - **猪粮比**：回落至历史低位，反映饲料成本较低。 - **育肥成本**：以100-120kg为例，育肥成本走势显示养殖成本压力较大。 - **出栏利润**：周均猪出栏价与周均出栏利润均呈现波动，短期仍处于亏损状态。 ### 期货与现货关系 - 期货价格走势略强于现货，但现货仍偏弱，期货可能在底部震荡中寻找支撑。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 1. 生猪供应处于春节后淡季。 2. 猪粮比回落至历史低位区间。 ### 利空因素 1. 生猪需求仍处于春节后淡季。 2. 生猪存栏同比减少低于预期。 --- ## 主要逻辑 市场关注焦点为生猪出栏情况与鲜肉需求变化，短期价格波动主要由供需双减及市场预期主导。 --- ## 数据汇总 | 日期 | 近月2605（元/吨） | 主力2607（元/吨） | 生猪仓单（万头） | 现货全国均价（元/公斤） | 山东均价（元/公斤） | 江苏均价（元/公斤） | 湖南均价（元/公斤） | 广东均价（元/公斤） | |------------|------------------|------------------|------------------|--------------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------| | 4月29日 | 9310 | 11260 | 1585 (0) | 9.8 | 10.56 | 10.72 | 9.45 | 9.96 | | 4月30日 | 9400 | 11350 | 1585 (0) | 9.73 | 10.33 | 10.71 | 9.55 | 10.24 | | 5月6日 | 9600 | 11365 | 1585 (0) | 9.66 | 10.21 | 10.3 | 9.4 | 10.11 | | 5月7日 | 9700 | 11380 | 1475 (-110) | 9.66 | 10.25 | 10.29 | 9.39 | 10.09 | | 5月8日 | 9650 | 11215 | 1465 (-10) | 9.66 | 10.25 | 10.29 | 9.44 | 10.1 | | 5月11日 | 9700 | 11235 | 1462 (-3) | 9.54 | 9.88 | 10.12 | 9.35 | 10.09 | --- ## 图表说明 - **图1**：基差走势显示现货贴水期货。 - **图2**：1-3、1-5、1-9合约价差走势反映市场对远期价格的预期。 - **图3**：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势显示消费偏好回升。 - **图4**：外三元毛猪价格走势显示近期价格波动较小。 - **图5**：标肥猪价差走势反映市场对不同规格猪的定价差异。 - **图6**：二元母猪、仔猪及淘汰母猪均价走势显示养殖成本压力。 - **图7**：仔猪料肉比及存活率数据反映养殖效率。 - **图8 & 图9**：生猪存栏及能繁母猪存栏数据表明存栏量下降，但能繁母猪同比减少。 - **图10**：商品猪存栏走势显示存栏量逐步下降。 - **图11**：90kg以下和150kg以上猪占比走势反映市场出栏结构。 - **图12**：猪肉进口走势显示进口量波动，对国内市场形成一定压力。 - **图16**：育肥成本走势显示养殖成本压力仍存。 - **图17**：饲料盈利预期显示饲料成本下降，但盈利仍有限。 - **图18**：生猪出栏量走势显示出栏量逐步下降。 - **图19**：出栏均重走势反映市场出栏节奏变化。 - **图21**：出栏利润走势显示利润仍为负。 - **图22**：自繁自养及外购仔猪利润走势显示养殖利润承压。 - **图23**：猪牛肉价差走势显示牛肉价格相对较高。 - **图24 & 图25**：白条均价及毛白价差走势反映屠宰端价格变化。 - **图26**：屠宰结算价走势显示屠宰价格维持稳定。 - **图27**：36城均价走势显示消费偏好有所回升。 - **图28**：屠宰加工利润走势显示利润维持低位。 - **图29**：每日屠宰量及开工率显示屠宰端活跃度。 - **图30**：鲜销率和冻品库存率走势反映市场需求与库存情况。 - **图31**：年度猪肉消费总量走势显示消费量环比上升。 - **图33**：生猪价格历史走势显示价格波动。 - **图34 & 图35**：收放储情势图显示政策对价格的影响。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考，不构成投资建议。未经书面授权，不得更改、复制或传播。使用本报告所造成的一切后果由使用者自行承担。