> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/12） ## 核心内容概览 中信证券固定收益部于2026年5月12日发布每日市场复盘报告，重点分析了当日债券市场、资金市场以及相关金融产品的走势与变化情况。报告内容涵盖现券成交、收益率曲线、资金面状况、同业存单及回购市场动态，为市场参与者提供了详尽的市场观察与数据支持。 --- ## 债券市场观察 ### 主要观点 1. **债市整体走势**：今日债市整体延续偏暖态势，中长端表现较好，而短端和超长端情绪略弱。 2. **收益率变化**： - 10年期国债活跃券收益率尾盘收于 **1.751%**，较昨日下行 **0.35Bps**。 - 国开债活跃券收益率尾盘收于 **1.841%**，较昨日下行 **0.65Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所走阔。 3. **市场情绪变化**：临近尾盘受止盈情绪影响，银行和券商卖出力度增强，导致债市回吐部分涨幅。 ### 关键信息 - **国债发行计划**：明日将有 **91天期、1年期、20年期** 国债发行。 - **收益率变动表**： | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------------|----------|----------|----------|----------|-----------|----------| | 国债（CGB） | 1.42+0.15Bps | 1.24-0.5Bps | 1.43-0.25Bps | 1.63-0.01Bps | 1.75-0.4Bps | 2.23+0.15Bps | | 国开债（CDB） | 1.35+0.25Bps | 1.46-1Bps | 1.58-0.7Bps | 1.72-0.8Bps | 1.84-0.75Bps | 2.19-0.5Bps | | 非国开（Non-CDB） | 1.34+0.25Bps | 1.46-1Bps | 1.58-0.95Bps | 1.63-1Bps | 1.84-0.45Bps | - | | 地方债（Local Government） | - | 1.36 | 1.31 | 1.49-0.53Bps | 1.88 | 2.46-0.5Bps | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 1. **央行操作**：今日央行开展 **5亿元7天逆回购**，实现流动性净投放 **5亿元**。 2. **利率变化**： - R001加权利率收于 **1.29%**，较昨日上行 **0.7Bps**。 - R007加权利率收于 **1.35%**，较昨日下行 **2Bps**。 3. **资金面状况**：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 关键信息 - **回购市场利率变化**： | 期限 | R较昨收变动(右轴) | DR较昨收变动(右轴) | R当日加权利率 | DR当日加权利率 | |------------|------------------|-------------------|----------------|----------------| | ON | 0.7 | 4.0 | - | - | | 7D | -2.0 | -3.9 | - | - | | 14D | -0.8 | 0.1 | - | - | | 21D | -0.8 | - | - | - | | 1M | -0.6 | - | - | - | --- ## 同业存单市场观察 ### 主要观点 - **收益率变化**： - 国有行：14D收益率为 **1.25%**，较昨日下行 **2Bps**。 - 股份行：14D收益率为 **1.25%**，较昨日下行 **2Bps**。 ### 关键信息 - **同业存单收益率变动**： | 期限 | 国有行 | 股份行 | |------------|--------|--------| | 14D | -2Bps | -2Bps | | 1M | -1.79Bps | -1.62Bps | --- ## 债市杠杆率 - **债市杠杆率**：采用“每日回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量。 - **经验上限**：70%为经验上限，表示市场杠杆率已接近高位。 - **杠杆率变动**： | 日期 | 杠杆率 | |------------|--------| | 2026-5-12 | 100% | | 2026-5-11 | 80% | | 2026-5-10 | 60% | --- ## 数据来源与免责声明 ### 数据来源 - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal - Wind ### 免责声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 仅面向中信证券客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》的中国境内专业机构投资者。 --- ## 联系方式 - 联系人：王川 - 联系电话：010-60836617 - 邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 市场关注点 - 债券市场在宽松政策预期下表现良好，但尾盘受止盈情绪影响略有回调。 - 资金市场流动性充足，但部分期限利率出现波动。 - 明日将有国债发行，可能对市场情绪产生一定影响。 - 债市杠杆率处于高位，需关注后续市场变化。