20251112-南华期货-造纸产业风险管理日报_4页_1mb

纸浆与胶版印刷纸风险管理日报总结

关键预测

• 纸浆: 月度价格区间4750-5600元，当前波动率9.14%，历史百分位5.86%。
• 胶版印刷纸: 月度价格区间4150-4350元，当前波动率8.72%，历史百分位50.00%。

风险管理策略

期货端建议

• 卖出纸浆SP2601做空，套保比例25%，入场区间5500-5600元。
• 卖出胶版印刷纸OP2601做空，套保比例25%，入场区间4350-4400元。
• 买入纸浆SP2512锁定采购成本，套保比例25%，入场区间5150-5250元。
• 买入胶版印刷纸OP2601锁定采购成本，套保比例25%，入场区间4100-4150元。

期权端建议

• 卖出看涨期权（如SP2601C5300），套保比例25%，波动率合适时入场。
• 卖出看跌期权（如SP2512P4850），套保比例25%，波动率合适时入场。

核心矛盾

• 纸浆和胶版印刷纸期货价格高位震荡，多空因素交织；短期预计维持偏震荡走势，中枢略下移。
• 预测策略: 纸浆和胶版印刷纸期货端建议短线逢高做空，暂时观望期权端。

利多因素

• 纸企抬涨报价
• 对美关税维持
• 美国木兰浆厂临时停产

利空因素

• 海外发运成本可能降低
• 港口库存高位去化不畅
• 四大纸企停机检修公告增加