20210625-南华期货-2021商品半年度报告_淡季来临_疲态尽显_16页_1mb

2021年商品半年度报告：苹果与红枣分析总结

核心内容概览

本报告由南华期货研究所发布，分析了2021年上半年苹果和红枣的市场走势、供需变化及未来展望。报告指出，苹果和红枣均面临供大于求的局面，且受天气、成本、替代品等因素影响，整体市场表现疲软。

主要观点

苹果市场分析

1. 产量预期

   • 2021年新季苹果产量预计仍为大年，尽管可能略低于2019年，但整体仍处于供大于求状态。
   • 套袋结果显示，全国苹果产量基本恢复至正常年份水平，部分地区甚至出现增产。

2. 交割成本变化

   • 郑商所对苹果期货交割标准进行了修订，包括提高质量容许度、简化交割流程等，预计新季苹果交割成本将有所降低。

3. 现货市场表现

   • 现货市场持续疲软，库存压力大，尤其是山东和陕西产区，优质果销售缓慢。
   • 冷库出货速度差异明显，优质果因价格高而走货慢，部分低质量果面临抛售压力。

4. 需求与消费

   • 苹果需求受替代品冲击，如柑橘、车厘子等，节假日对消费的提振作用有限。
   • 高价抑制消费，库存高位导致销售压力持续。

5. 行情展望

   • 主力合约AP2110建议逢高沽空，操作区间在5700-6500元/吨左右。
   • 早熟果开秤价格将成为未来价格走势的重要参考。

红枣市场分析

1. 行情回顾

   • 红枣价格在2021年上半年持续承压，主力合约2109一度跌破9000点。
   • 2020年四季度至2021年一季度，红枣价格曾因节日备货有所上涨，但随后回落。

2. 产量与供应

   • 2020年红枣产量略有下滑，主要由于种植收益下降导致农户砍树或弃管。
   • 新疆红枣种植面积和产量预计将在未来迎来拐点，但短期内仍处于供给过剩状态。

3. 需求与消费

   • 红枣需求旺季集中在秋冬季节，进入夏季后需求明显减弱。
   • 替代品水果种类繁多，价格较低，对红枣市场形成竞争压力。
   • 红枣不适宜高温储存，储存成本增加，进一步抑制价格。

4. 行情展望

   • 当前主力合约红枣2109整体偏空，建议反弹做空。
   • 远月新季合约不宜过分看空，建议暂时观望。

关键信息

苹果关键信息

• 产量：2021年新季苹果产量仍为大年，全国产量基本恢复至正常年份。
• 交割规则：郑商所修订交割标准，降低交割成本，扩大交割范围。
• 现货价格：80#起步一二级果农货价格在1.60-1.80元/斤，客商货价格在2.30-2.50元/斤。
• 库存情况：2020年新季苹果期初库存达1135.8万吨，同比增加8.1%。
• 市场操作建议：AP2110合约建议逢高沽空，操作区间5700-6500元/吨。

红枣关键信息

• 产量：2020年红枣产量略有下滑，种植面积和产量未来可能迎来拐点。
• 库存情况：截至6月22日，红枣仓单数量达1605张，有效预报132张，较去年同期增加约1000张。
• 现货价格：一级灰枣价格波动明显，受季节性消费淡季和替代品影响。
• 市场操作建议：红枣2109合约整体偏空，建议反弹做空；远月合约需谨慎观望。

风险提示

• 库存走货速度
• 产区天气变化
• 交割成本波动
• 资金动向影响市场情绪

图表目录（关键数据）

总结

2021年上半年，苹果和红枣市场均呈现疲软态势，主要受供需失衡、替代品冲击及天气因素影响。苹果产量仍为大年，交割成本降低，但现货价格受库存压力和需求疲软制约；红枣市场因产量下滑和季节性淡季而承压，未来供应可能逐步改善。操作建议上，苹果以逢高沽空为主，红枣则建议近月偏空操作，远月合约保持观望态度。市场风险主要来自库存走货、天气变化、交割成本及资金动向。