20230813-美尔雅期货-煤焦周度报告_焦炭第五轮提涨激烈博弈_现货支撑较强_期市近月震荡盘整_远月小幅反弹_37页_1mb

焦炭与焦煤周度市场分析 (20230813)

总体观点

• 焦煤期货01合约本周周涨127%至2213点；焦炭期货09合约周跌0.806%至2213点。

焦煤供需分析

• 需求：煤矿事故引发区域性停产，供应端扰动增加，短期价格支撑尚存。
• 供给：安监扰动减弱，产地煤矿复产增多，洗煤厂开工回升，蒙煤通关维持高位。
• 库存：多个煤矿及河北矿山库存回升，焦化企业补库接近去年水平，总库存小幅下降。
• 价格：骨架煤种价格支撑明显但溢价收窄，部分区域煤矿主动下调价格，进口煤价格涨跌互现。

焦炭供需分析

• 需求：下游铁水产量稳步回升，但补库力度不及预期，第五轮提涨博弈落地可能性增加。
• 供给：焦企利润修复，开工率提升；华北、东北及西北地区焦化产能利用率回升。
• 库存：多数地区焦企继续降库，华中地区钢厂库存回升。
• 价格：周期内震荡盘整，9-1价差走缩，焦化利润有所回落。

估值与基差

• 焦煤仓单价格普遍上涨，尤其蒙煤精煤和澳煤仓单报价均有提升；焦煤01合约基差收敛，换月反弹支撑现货价格。
• 焦炭期货09合约基差走缩，盘面价格与现货贴水略有修复市场情绪影响下略有波动区间拨乱反正。

期货策略建议

• 关注宏观政策及限产落实情况，短线可考虑在区间内做多近月合约。回落至支撑位可考虑短多入场，警惕市场风险。
• 下游落实压减政策及主动减产尚需明确，建议密切关注宏观政策变化。