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合成橡胶研究报告总结（2025年9月12日）

1. 基本面概要

• 价格波动：顺丁橡胶期货主力价格跌65元/吨至11,655元/吨，成交量及持仓量减少。
• 利润变化：顺丁橡胶利润环比增长103元/吨至-128元/吨，但仍为亏损。
• 开工率：顺丁橡胶开工率保持在71.04%。

2. 库存与价格跟踪

• 样本企业库存：截至9月10日，顺丁橡胶库存环比增长8.15%，为3.45万吨。
• 港口库存：丁二烯华东港口库存下降5350吨至25600吨。
• 现货价格：顺丁现货价格小幅下降，民营品牌价格范围11,500-11,800元/吨。

3. 行业动态与观点

• 库存影响：库存增加与下游补货压力导致市场承压，但部分装置检修缓解供应。
• 短期趋势：资金流出和基本面压力叠加，顺丁橡胶短期承压回落。
• 中长期展望：
  • 美联储降息预期提升大宗商品估值中枢。
  • “反内卷”政策中长期对大宗商品估值有利。
  • 供需双增但增速分化，库存压力缓慢累积。

4. 趋势强度评分

• 当前评分：0
• 评分含义：中性（估值区间内宽幅震荡）