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大宗商品市场分析摘要

棉花

• 今日行情：郑棉震荡回落，现货成交偏弱，新棉预售偏好。
• 产量预期：新疆棉花产量预估区间为720-770万吨，丰产概率大。
• 上市初期：新棉成本对棉价支撑较强，但面临套保压力。
• 需求表现：国内旺季需求偏弱，纱厂利润不佳。
• 短期观点：郑棉破位下行后暂时观望。

白糖

• 短期情况：巴西产糖量同比降幅大，供应压力减弱。
• 中期判断：糖醇比价支撑下，明年巴西制糖比例较高，美糖上行压力大。
• 国内动态：郑糖震荡，产销节奏快，现货压力较轻。
• 天气因素：广西降雨偏多，25/26榨季食糖产量预期较好。
• 操作建议：关注榨季估产，维持震荡思路。

苹果

• 期现货表现：期价偏强，现货因中秋备货需求增加。
• 基本面分析：早熟苹果上市后价格较高，新季产量同比变化幅度不大。
• 供应端预测：晚熟苹果库存量可能高于市场预期，短期期价可能下行。
• 操作建议：维持偏空思路。

天然橡胶 & 合成橡胶

• 整体表现：RU&NR震荡偏弱，期货市场观望情绪升温。
• 供应端：全球天胶供应进入高产期，国内丁二烯装置开工率大幅回落。
• 需求表现：轮胎开工率小幅上升，成品库存增加。
• 库存动态：青岛地区天然橡胶总库存下降至46.12万吨。

纸浆

• 价格动态：江浙报价稳，港口样本库存量为203.3万吨。
• 供需状况：进口量环比减少，港口库存同比偏高。
• 消费需求：需求一般，库存消化缓慢。
• 操作建议：暂时观望或区间震荡思路。

原木

• 价格趋势：期价震荡，现货主流报价持稳。
• 供应变化：到港量减少，新西兰辐射松报价环比下跌，进口意愿下降。
• 需求表现：进入旺季，但港口出货量减少。
• 库存状况：原木总库存偏低，库压能力相对较小。
• 操作建议：短期观望。