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大宗商品市场分析报告（2025年1月9日）

• 棉花

  • 行情：郑棉小幅下跌，短期谨慎
  • 基本面：现货基差偏弱；商业库存不高，销售快，对盘面支撑强。
  • 库存数据：至11月底商业库存468.36万吨，环比增175.3万吨。
  • 操作建议：暂观望，或产业套保机会。

• 白糖

  • 基本面：巴西产糖维持高位；印度、泰国产量同比增，关注后续生产。
  • 郑糖表现：弱势运行；广西11月产糖量同比降，降雨偏多支撑产量预期。
  • 糖价预期：维持弱势。

• 苹果

  • 现货：价格稳定，下游需求转弱。
  • 库存：冷库库存同比降13.24%；惜售情绪影响去库速度。
  • 市场动态：质量较差但收购价高，多空分歧增加。
  • 操作建议：关注去库情况。

• 天胶

  • 供应：天然橡胶产量趋减；合成橡胶供应稳定。
  • 需求：轮胎开工率小幅回升，库存去库表现一般。
  • 价格结构：天胶累库，合成去库。
  • 策略建议：谨慎观望，关注跨品种套利机会。

• 纸浆

  • 需求：年度合约(01)仓单压力小；阔叶浆海外报价支撑。
  • 供应：港口样本库存下降，进口量增加。
  • 价格：现货偏强，采购刚需为主，原纸价格跟涨乏力。
  • 操作建议：暂观望或短线操作。

• 原木

  • 价格：港口出库量环比增，库存低位。
  • 供应：外盘报价下调，到港量减少。
  • 需求：系淡季，但库存低位支撑价格。