20170903-光大证券-纺织和服装行业周报_飓风登陆德州对美棉产量影响有限_电商平台向高端服饰品牌渗透_23页_3mb

飓风登陆德州对美棉产量影响有限，电商平台向高端服饰品牌渗透

核心内容

飓风Harvey于8月26日凌晨登陆美国第二大棉产州德州，向路易斯安那州转移。尽管造成部分地区断电和财产损失，但预计对17/18年度美棉产量影响有限，主要因为抢收工作已基本完成，仅对后续加工和出口造成一定影响。根据USDA预测，17/18年美棉产量预计增长17%，即使考虑飓风影响，预计影响不超过5.5%。

与此同时，中国B2C市场服装交易规模在17Q2达到3077.4亿元，同比增长47.3%，主要得益于“6.18”大促活动。电商平台正从品牌竞争转向高端市场争夺，并加强供应链整合能力，以提升对中高端消费市场的覆盖和服务能力。

主要观点

• 飓风影响有限：虽然Harvey对德州和路易斯安那州造成了一定的破坏，但大部分棉花已抢收完成，对整体产量影响较小，主要影响在仓储和出口环节。
• 电商竞争升级：电商平台在服装领域竞争加剧，从品牌争夺转向高端市场，并尝试通过技术手段如C2M（顾客定制）来优化供应链和提升服务体验。
• 供应链整合：品牌与平台合作加深，以提升供应链效率，适应消费者对快速响应和多样化产品的需求。

关键信息

• 美棉产量：17/18年预计总产量2050万包，较16年增产约350万包，增产17%。
• 中国B2C市场：17Q2服装交易规模达3077.4亿元，同比增长47.3%，天猫市场份额为80.7%，京东为8.7%，唯品会为7.1%。
• 国储棉轮出：第二十六周量价齐升，平均成交价14506元/吨，成交量2.9万吨，成交率99.27%。
• 服装行业表现：纺织服装板块上涨1.47%，其中纺织板块涨幅达2.16%。
• 品牌动态：Gap中国计划打通线上线下，ZARA考虑将供应链挪进中国，江南布衣全年收入增长23%，Lululemon二季度业绩超预期，上调全年展望。

行业公司动态

业绩表现

• 星期六：17H1净利增10.70%
• 梦洁股份：17H1净利增25.39%
• 搜于特：17H1净利增96.38%
• 江苏国泰：17H1净利增65.23%
• 新澳股份：17H1净利增14.10%
• 森马服饰：17H1净利增4.16%
• 孚日股份：17H1净利增39.07%
• 汇洁股份：17H1净利增47.92%
• 歌力思：17H1净利增151.44%
• 九牧王：17H1净利增13.53%
• 鲁泰A：17H1净利增14.05%
• 浔兴股份：17H1净利增2.03%
• 贵人鸟：17H1净利减17.26%

股权变动

• 搜于特：子公司创意设计1.2亿元转让广东英扬45%股权
• 江苏国泰：0.18亿转让超威新材料21%股权予瑞泰新能源
• 上海国资委：将申达股份和龙头股份76%股权转让予东方国际
• 天创时尚：股东减持0.9%股份
• 红豆股份：控股股东增持2%股份

股权激励

• 贵人鸟：员工持股计划21.95元/股购入3%股份
• 森马服饰：拟5.92元/股回购13万股限制性股票
• 安正时尚：12.81元/股授予488万限制性股票

其他动态

• 歌力思：520万限制性股票上市流通
• 起步股份：3日累计涨幅超20%
• 商赢环球：复牌
• 江南布衣：全年收入增长23%，维持高派息率
• Lululemon：二季度业绩超预期，上调全年展望

行业数据

• 328级棉现货：15919元/吨 (+0.08%)
• 美棉CotlookA：80.90美分/磅 (+2.41%)
• 粘胶短纤：16050元/吨 (0.00%)
• 涤纶短纤：8441.67元/吨 (+2.01%)
• 长绒棉：21600元/吨 (-0.46%)
• 内外棉价差：1002元/吨 (+236.24%)

重点上市公司动态

• 江南布衣：全年收入增长23%，净利润增长38.5%，维持高派息率
• Lululemon：二季度营收增长7%，净利润下降9.2%，上调全年展望
• Gap：第二季度净利润增长116.8%，核心品牌Gap同店销售额下跌1%，Old Navy同店销售额上涨5%
• ZARA：考虑将供应链挪进中国，以提升效率和响应速度
• Jimmy Choo：被Michael Kors收购后，上半年净利润增长22.4%，中国大陆销售增长两位数

未来趋势

• 供应链整合：传统服饰品牌正在加强供应链整合，以应对快时尚的竞争。
• 电商与品牌合作：电商平台与高端品牌合作加强，推动服装零售市场向高端发展。
• 体验经济：消费者越来越重视购物体验，品牌通过线上线下融合和技术创新提升体验。
• 国际品牌布局：国际品牌如ZARA和Jimmy Choo正考虑在中国市场拓展供应链，以适应本地市场需求。

总结

整体来看，尽管飓风Harvey对美棉产量影响有限，但对加工和出口带来一定挑战。同时，中国B2C市场服装交易规模持续增长，电商平台正向高端市场渗透，提升供应链整合能力。品牌方也在积极调整策略，通过线上线下融合、供应链优化和技术创新来应对市场竞争，以满足消费者日益增长的高端需求和多样化选择。