20170521-中航证券-军工行业动态周报_导航与位置服务产业蓬勃发展_北斗迎弯道超车机会_12页_867kb_867kb

中航证券军工行业动态周报总结

核心内容概述

本报告为中航证券金融研究所于2017年5月21日发布的军工行业动态周报，涵盖行业行情回顾、重大事件、周边动向、重要公告及核心观点等内容，重点分析了北斗导航系统与直-19E武装直升机等领域的进展，对军工行业的发展趋势与投资机会进行了展望。

主要观点与关键信息

1. 军工行业行情回顾

• 行业表现：2017年5月15日至19日，中航军工指数上涨1.35%，跑赢沪深300指数0.80个百分点。
• 板块走势：军工板块在回调后企稳反弹，表现优于大盘。
• 个股表现：
  • 前五名涨幅：机器人（+10.20%）、乐凯胶片（+8.92%）、川大智胜（+7.32%）、振芯科技（+4.55%）、新研股份（+3.80%）。
  • 后五名跌幅：中船科技（-3.38%）、航天长峰（-2.33%）、航天机电（-1.87%）、中船防务（-1.18%）、航天科技（-1.01%）。

2. 重大事件

• 直-19E武装直升机首飞：5月18日，直-19E出口型武装直升机在哈尔滨首飞成功，标志着中国军工装备出口能力提升。
• 北斗导航产业发展：2016年我国卫星导航与位置服务产业总产值达到2118亿元，同比增长22.06%，北斗系统对产业核心产值的贡献率达70%。
• “一带一路”合作成果：中核集团在阿根廷签署核电站建设合同，进一步推动中国军工与海外合作。
• 南海行为准则框架达成：中国与东盟通过南海行为准则框架，加强海上合作。
• 朝鲜导弹试射：朝鲜试射中远程导弹成功，飞行高度达2111.5公里，引发地区紧张局势。

3. 周边动向

• 中菲武器采购协议：菲律宾与中国签署武器采购意向书，所购装备可与北约制式武器兼容。
• 中国海军访问缅甸：中国海军远航舰队访问缅甸，计划与缅军进行联合演习。
• 天然气水合物试采成功：我国海域天然气水合物试采成功，标志着新能源开发取得重要进展。

4. 重要公告

• 航发动力：拟将下属子公司黎明公司所持中航资本股票协议转让给航发资产，涉及2226.19万股。
• 耐威科技：对全资子公司中测耐威增资9950万元，注册资本增至1亿元。
• 合众思壮：其参股公司北斗导航及其子公司签署自组网项目合同，金额达4.78亿元。
• 华力创通：2015年限制性股票激励计划第二个解锁期解锁207.6万股，其中150万股于5月18日上市流通。
• 隆鑫通用：第二期员工持股计划第二次认购完成，买入497,900股。
• 景嘉微：对全资子公司北麦增资2000万元，注册资本增至4550万元。
• 航发控制、航发科技：均涉及发动机控股股权的转让，中国航发将间接持股。

投资建议

行业投资评级：增持

• 预计未来六个月军工行业增长水平高于中国国民经济增长水平。
• 北斗导航系统在全球组网加速推进，地基增强网络全面铺开，渗透率将快速增长，为北斗产业提供弯道超车机会。
• 未来10-20年内，北斗产业将产生2-3家标志性企业，涵盖上游关键元器件、终端设备及下游服务应用。
• 本周第八届中国卫星导航学术年会将在上海召开，可关注卫星导航板块表现。

公司盈利预测（基于2017年5月19日收盘价）

风险提示与免责声明

• 投资者应自行判断并承担投资风险，任何形式的收益承诺无效。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告所载资料来源可靠，但中航证券不保证其准确性或完整性。
• 本报告内容不代表中航证券或其关联公司的立场。

分析师信息

• 分析师：李欣，证券执业证书号：S0640515070001
• 研究助理：王茂森，证券执业证书号：S0640116050023
• 联系方式：电话：010-64818451；邮箱：wangms9@139.com

结构总结

• 行业数据：军工指数为1,252.95，沪深300指数为3,403.85，PE（TTM）为81.6，PB（LF）为3.26，资产负债率为56.55%。
• 行业趋势：北斗导航系统迎来高速发展，渗透率将提升，具备弯道超车潜力。
• 装备出口：直-19E武装直升机首飞，成为“中国智造”出口典范。
• 国际合作：“一带一路”框架下，中菲、中核等合作项目推进。
• 政策动向：国防科工局推动军民融合规划，国创基金成立支持高科技产业。

重点展望

• 北斗产业将在未来10-20年形成2-3家标志性企业。
• 军工板块具备较强增长潜力，建议关注卫星导航及相关领域。
• 中国军工装备出口能力提升，助力“走出去”战略实施。