20250117-东吴证券-宏观点评_大盘小幅收涨_科技板块活跃_7页_421kb

分析结论

今日A股市场表现：指数小幅上扬，科技板块领涨。沪指上涨0.18%至3241.82点，较24年末下跌32.8%；创业板指上涨0.78%，较24年末跌幅缩窄至34.7%；沪深300指数上涨0.31%，跌幅收窄至31.1%。

重点板块表现：科技驱动市场回升，行业轮动成为常态。电子(+1.77%)、基础化工(+1.31%)、国防军工(+1.10%)等板块涨幅居前，商贸零售(-1.78%)、纺织服饰(-1.11%)、传媒(-0.91%)跌幅居后。两融余额回升，市场成交额缩量，增量资金接续能力偏弱，市场呈现震荡筑底特征。

政策与经济数据观察：

• 2024年GDP增速为5.0%（Q4增长5.4%），社零同比增35%，工业增加值增长5.8%。
• 房地产行业迎来积极信号：政策发力效果显现，房价有所回稳，市场供需关系改善。
• 中美关系进展：韩正将于1月20日出席特朗普就职典礼，中美关系新阶段开启。
• 国企改革成效显著：中央企业资产规模突破90万亿，保持高质量稳定增长。

核心板块驱动因素：
robotics板块因马斯克擎天柱人形机器人战略目标而上涨，安防产业链维持高景气。磷化工凭借24年价格维持高位获得超市场关注度。军工板块因央企股权转让事件强势上行。新能源汽车板块业绩超预期，2024年新注册量相比2019年增长10倍。芯片产业链在美国出口限制下迸发国产替代机遇，高端PCB需求伴随AI产业升级而增长。

市场展望：短期处于政策真空期，存量资金将在大盘高股息风格与小微盘股之间轮动。1月20日特朗普就职演讲预计将引发市场波动，短期避险情绪可能升温。中期来看，政策增量与转向动向明确，有望提振市场情绪。

投资风险提示：市场风格变化风险、资金进场意愿不足的风险、政策落地不及预期的风险,需警惕地缘政治与外部环境不确定性。