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轻工制造行业周报总结（2015.10.26~2015.10.30）

一、核心内容概览

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，行业板块上涨 0.36%，排名中信一级行业前列。细分板块中，包装板块涨幅最大，达2.00%，而印刷板块跌幅最大，为0.87%，造纸板块跌幅为0.64%。个股方面，ST*美利涨幅最大，达11.54%，而熊猫金控跌幅最大，达12.53%。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 行业整体上涨0.36%，优于沪深300指数（-1.04%）。
• 包装板块表现最佳，涨幅达2.00%。
• 印刷板块表现最差，跌幅为0.87%。
• 个股表现分化明显，ST*美利、德力股份、喜临门、易尚展示、鸿博股份涨幅较大；熊猫金控、凯恩股份、景兴纸业、恒丰纸业、界龙实业跌幅较大。

2. 重点公司公告

• 高乐股份：拟与广州幽联信息技术有限公司共同设立控股子公司，聚焦玩具和在线教育领域。
• 美克家居：2015年三季报显示，营业收入同比增长4.02%，归母净利润同比增长36.27%。
• 奥瑞金：三季报营业收入同比增长2.80%，归母净利润同比增长2.63%。
• 合兴包装：三季报营业收入同比增长33.09%，归母净利润同比增长37.41%。

3. 行业新闻

（1）数字印刷技术推动包装印刷行业发展

• 数字印刷技术在包装印刷领域发展迅速，具有高附加值、短版印刷、快速切换等优势。
• 相较于传统印刷，数字印刷能更灵活地应对多种承印材料，如薄膜、塑料、折叠纸盒、瓦楞纸等。
• 包装印刷企业已具备成熟技术，能够满足品牌商对个性化、高效化包装设计的需求。
• 随着“互联网+包装”理念的推进，一体化综合服务成为包装行业转型方向。

（2）“共享经济”助力衣柜企业协同发展

• 衣柜企业面临激烈竞争，需通过资源共享、合作联盟来提升市场竞争力。
• “共享经济”模式鼓励企业间协作，如设计图共享与生产技术合作。
• 通过合作，衣柜企业可增强抗风险能力，避免无序竞争，推动行业健康发展。

4. 行业数据

• 原材料价格：国内阔叶浆、针叶浆价格持平；废纸价格也保持稳定。
• 包装纸：白板纸、白卡纸价格持平，箱板纸价格小幅下降。
• 文化纸：铜版纸、白板纸价格持平。
• PVC价格：国内价格维稳，国际价格略有下降。

5. 投资策略

• 造纸板块：二胎政策释放新增市场空间，卫生用纸、纸尿裤等需求上升，建议关注龙头纸企与国企改革相关股票。
• 文具与玩具板块：受益于政策利好，相关标的有持续增长潜力。
• 印刷板块：电子发票业务发展潜力大，可继续关注。
• 包装板块：重点布局“互联网+包装”，一体化综合服务是行业转型方向。
• 家具板块：定制化、整体化、智能化是未来趋势，建议关注具备O2O战略的定制家具企业。

三、风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响行业整体需求与盈利能力。
2. 原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等价格变化对成本构成压力。
3. 国企改革不达预期：政策执行效果可能影响相关企业的发展。

四、投资评级定义

五、免责声明

本报告由分析师周悦撰写，具有证券投资咨询执业资格。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议。本公司及关联方可能持有相关公司证券，或为其提供服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。