20260510-开源证券-北交所化工专题报告_AI算力散热革命-关注北交所液冷产业链_三祥科技_利通科技_科隆新材等软管标的_20页_2mb

北交所化工新材料行业研究报告总结

核心内容

2026年5月10日发布的北交所化工新材料行业研究报告，聚焦于AI算力提升对散热系统的影响，以及北交所化工新材料行业的市场表现、主要公司动态和行业前景。

主要观点

1. AI算力散热革命与液冷产业链

• 随着AI算力的持续提升，数据中心能耗和散热需求显著增加，传统风冷散热方式已难以满足高功率密度需求。
• 液冷技术因其高导热性和高传热效率，成为解决高密度散热问题的有效方案。
• 液冷设备行业空间大幅提升，成为数据中心节能降耗的重要技术路径。
• 浸没式液冷技术是当前液冷系统中散热效果最好的一种，其系统包括液冷服务器、机柜、Manifold、PDU和CDU等关键组件。

2. 北交所化工新材料行业表现

• 本周开源北交所化工新材二级行业整体上涨，其中非金属材料涨幅最大，达到10.62%。
• 化工新材料行业整体表现优于市场，北证50上涨7.99%，沪深300上涨1.34%，创业板指上涨3.24%。
• 市场表现突出的公司包括戈碧迦（+61.56%）、锦华新材（+10.19%）、惠同新材（+9.68%）、天力复合（+9.56%）、华密新材（+7.85%）等。

3. 公司动态与业绩增长

• 禾昌聚合2025年业绩稳步增长，主要得益于下游需求稳健、产品结构优化及原材料价格下降。
• 泰凯英2026年第一季度业绩增长稳健，海外收入占比达60%以上，且出口至“一带一路”国家及地区的比例约为80%。
• 公司未来将继续推进全球化布局，提升海外市场收入，加强本地化服务能力。

关键信息

1. 液冷产业链相关公司

• 利通科技：提供耐高温高压软管、快速连接接头等产品，已取得UL认证并获得小批量订单。
• 科隆新材：生产PTFE螺纹软管、液冷圆截面密封圈等核心部件，部分产品已通过客户认证。
• 三祥科技：生产液冷软管产品，已获得UL认证，2025年营业收入11.35亿元，归母净利润1.12亿元。

2. 行业趋势与市场表现

• 化工新材料行业整体上涨，非金属材料涨幅最大。
• 化工品价格走势显示，部分原材料价格有所波动，如布伦特原油价格下降，而MDI、TDI、天然橡胶等价格略有上升。
• 部分公司如禾昌聚合、泰凯英等在行业景气度回升和市场需求增长的背景下，实现业绩稳步增长。

3. 公司公告与未来展望

• 禾昌聚合2025年营业收入和归母净利润均实现稳步增长，未来将推进产品高端化、产能扩张和客户拓展。
• 泰凯英2026年第一季度业绩增长稳健，计划深化全球化布局，强化本地化营销和服务网络建设。
• 科隆新材、利通科技等公司亦有相应的年度权益分派方案，显示公司经营状况良好。

风险提示

• 宏观经济环境变动风险：全球经济波动可能影响行业需求和公司业绩。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能导致价格压力和利润下降。
• 数据统计误差风险：市场数据可能存在误差，影响分析结果。

行业评级与投资建议

• 行业评级为“看好”，预计行业表现将超越整体市场。
• 投资者应结合自身情况和市场环境，综合考虑投资建议，不应仅依赖投资评级。

附录

• 报告中附有多个图表，展示数据中心能耗占比、液冷系统原理、化工品价格走势等。
• 包括多个表格，汇总北交所化工新材料行业公司信息、市场表现及行业动态。

总结

本报告深入分析了AI算力提升对散热系统的影响，指出液冷技术作为数据中心节能降耗的重要手段，其行业空间正在大幅提升。同时，报告展示了北交所化工新材料行业的整体上涨趋势，重点分析了部分表现突出的公司及其核心产品和市场策略。最后，报告提醒投资者注意宏观经济、市场竞争及数据统计误差等风险，并提供了行业评级和投资建议。