20181018-招商证券-基金产品发行动态_基金发行市场略有回暖_平均发行规模仍处低位_7页_400kb

2018年9月基金产品发行动态总结

核心内容

2018年9月，基金发行市场出现小幅回暖，新基金成立数量和募集规模较上月有所上升，但整体仍处于近3年较低水平。当月共成立79只新基金，总募集规模为374.4亿元，发行数量高于前五年平均水平，但发行规模低于前五年平均水平。

主要观点

基金发行情况

• 发行数量与规模：9月新基金发行数量高于前五年平均水平，但发行规模低于前五年平均水平，整体发行规模处于近3年低位。
• 平均发行规模：9月全部基金平均发行规模为4.7亿元，较前月略有上升，但仍低于历史平均水平。
• 基金类型分布：
  • 债券型基金：发行数量最多，共35只，募集规模203.1亿元，占总规模的54.3%。
  • 混合型基金：次之，共31只，募集规模136.7亿元，占总规模的36.5%。
  • 股票型基金：共11只，募集规模25.7亿元。
  • 国际（QDII）基金：共2只，募集规模8.9亿元。
  • 货币型基金与另类投资基金：当月未有新的货币型基金和另类投资基金成立。

市场表现

• 股票市场：9月沪深300指数上涨3.1%，中小板指和创业板指分别下跌1.6%和1.7%。
• 债券市场：中债综指上涨0.3%，整体表现良好。
• 货币市场基金：七日年化收益率下跌0.3%。
• 基金整体收益：各类基金大多取得正收益，市场整体流动性变动不大，7天Shibor利率均值小幅上涨0.1%。

关键信息

基金发行规模与类型

• 债券型基金为9月发行规模最大的基金类别，占比54.3%。
• 混合型基金次之，占比36.5%。
• 股票型基金和QDII基金发行规模较小，分别占9.0%和2.4%。
• 主动管理债券型基金发行规模最大，占总规模的41.9%。
• 指数型基金占13.1%，其中债券指数型基金占比更高。

发行规模较大的基金

• 中银中债3-5年期农发行债券指数基金以44.2亿元的发行规模位列第一。
• 前十大发行规模基金中，7只为债券型基金，3只为混合型基金。
• 多只定期开放式债券型基金未向个人投资者公开发售。

申报新产品特点

• 9月共受理84只常规基金产品申请，其中5只为创新产品。
• 创新产品包括4只FOF产品（2只为养老目标FOF）和1只纯债债券型发起式基金。
• 纯债债券型发起式基金具有“若区间内产生亏损则返还全额管理费”的创新机制。

市场趋势分析

• 季度趋势：截至9月底，股票型基金发行占比为3.6%，混合型基金占比76.6%，债券型基金占比19.2%，QDII基金占比0.5%，均低于前四个季度平均水平。
• 市场回暖：9月基金发行市场较8月有所回暖，与5月情况相似，但与2017年同月相比，发行规模下降明显。
• 股票市场低迷：在股票市场持续低迷的背景下，基金发行难度仍然较大。

数据来源与分析师信息

• 数据来源：Wind、证监会、招商证券基金评价与分析系统。
• 分析师信息：
  • 宗乐CFA：加拿大阿尔伯塔大学经济金融学硕士，北京大学国际金融学学士，招商证券研究发展中心副总裁，具备证券和基金从业资格。
  • 包羽洁：香港大学经济学硕士，武汉大学金融工程学士，招商证券研究发展中心研究助理。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5-20%之间
  • 中性：股价变动幅度在±5%之间
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准

重要声明

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