20240902-大同证券-资产配置跟踪周报_区间收敛的震荡依然是震荡_政策等待期内仍需等待_9页_1mb

证券研究报告 | 资产配置跟踪周报 2024年09月02日

一、大类资产总体表现

本周，A股维持窄幅震荡，最终周度收阳；债券与商品继续呈现震荡局面。

二、权益市场

1. 核心观点
   5月30日国内权益市场大幅上涨，带动全周量价齐升。主要驱动因素包括美联储降息预期逐渐明确、央行净买入4000亿元国债释放资金、半年报披露结束风险释放、人民币升值提升资产吸引力。

2. 指数表现
   主要指数多数上涨，万得全A本周涨1.37%，创业板指与深证成指涨幅超过2%。资金层面显示融资净买入、北向资金流入均显著提升，日均成交额突破6000亿元。

3. 配置建议
   继续坚持红利打底、关注质量的策略，适当增加红利资产配置，优选高ROE、低估值和高现金流的标的。

三、债券市场

1. 核心观点
   本周短债收益率明显下行，主要是受资金面宽松的影响。央行大规模资金投放缓解了月末资金紧张，然而，迟滞的经济复苏及政策落地过程预计将继续引致债券回调压力。

2. 表现
   短端利率下行明显，长端利率则小幅上行，中美利差微幅扩大，国债期限利差亦有所扩张。

3. 配置建议
   在震荡行情中，以短债为主，配置策略以短期稳定性作为重点考虑。

四、商品市场 —— 黄金

1. 核心观点
   黄金价格高位震荡，虽因获利回吐、美债收益率上行压力有所承压，但地缘风险持续、美元信用承压以及去美元化进程仍支撑黄金上涨逻辑。

2. 配置建议
   建议适度提增黄金配置，虽然短期将继续震荡，但中长期趋势有望向上。

免责声明： 本文仅为市场分析用途，不构成任何投资建议。投资者需自行负责依据该报告决策而引起的损失与风险。