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铜市场分析简报（2025年11月14日）

基本面数据

• 昨日收盘：沪铜主力合约87,550元/吨，日涨幅0.82%；伦铜3M电子盘10,859美元/吨，录得-0.35%。
• 持仓与库存：沪铜期货成交量上升，持仓微增8,719手；库存减仓131吨；国际铜库存减75吨，注销仓单比降至7.44%。
• 价差表现：升贴水趋于收窄，保税区升水保持稳定；近月合约对连一合约价差有所改善，显示近期趋势可能承压。
• 现货市场：上海1#光亮铜价达78,600元/吨，现货对期货近月价差收窄至50元，表现偏强。

宏观与产业新闻

• 政策与宏观经济：中国10月新增社融表现超预期，M2-M1剪刀差扩大；美国临时拨款法案生效，政府重启，但美联储官员鹰派态度抑制股市。
• 行业动态：美国将铜纳入关键矿产清单，全球铜贸易通道恢复。秘鲁铜产量上升；印尼矿难调查完成，措施可能影响短期供应情绪。

趋势强度

• 当前评级：0（中性）
• 解读：分析师认为宏观和基本面因素综合表现中性，价格上涨面临限制，市场观望情绪浓厚。

总结

本期铜市场受累于平衡数据变化与宏观扰动，基本面库存略有去化，但价差和升贴水表现显示多空力量交织。短期市场缺乏明确方向，需关注政策动向及供需变化。