20181017-中诚信国际-跨境债券周报_欧美股市受重挫_美国9月份CPI指数逊预期_8页_1mb

2018年第26期中诚信国际 & 中诚信亚太跨境债券周报总结

核心内容概述

2018年10月8日至10月12日期间，中诚信国际与中诚信亚太发布了跨境债券周报，重点分析了全球及中国债券市场的走势、热点事件及中资境外债券发行情况。整体来看，市场受到美国国债收益率上升和美股下跌的影响，人民币汇率承压，资金面宽松，中资境外债券发行有所回暖，但二级市场回报率分化明显，熊猫债发行持续活跃。

主要观点

全球市场动态

• 美债收益率创2011年来新高：10月9日，美国10年期国债收益率突破3.26%，创2011年4月以来新高，反映出市场对美联储加息政策的担忧。
• 欧美股市受重挫：美股经历“黑色星期三”与“黑色星期四”，三大股指连续两天下跌，单周跌幅为3月以来最大。
• 特朗普批评美联储：特朗普认为美联储的紧缩政策导致市场波动，白宫试图安抚市场情绪。
• IMF回应市场波动：IMF指出市场波动是正常现象，但认同美国股市表现强劲，并指出发达经济体央行政策不一致可能影响资本流动。

汇率走势

• 人民币持续走弱：10月12日人民币中间价报6.9212，较上一交易日上行22个基点，本周累计调贬328个基点。
• 美元指数稳定，美债收益率上升和美股下跌：人民币进一步承压，美元汇率维持稳定。

利率走势

• 央行降准置换MLF落地：10月15日央行将释放7500亿元新增资金，市场资金面趋于宽松。
• Shibor利率有所下行：隔夜Shibor报2.4390%，较前一交易日上行7.9bp，但较国庆节前有所回落。
• 美国国债利率回落：受9月CPI数据低于预期影响，10年期美债收益率一度回落至3.14%，2年、5年、10年及30年期收益率分别下跌3bp、7bp、8bp及8bp。
• 信用利差扩大：投资级及高收益信用债利差分别扩大2.5bp至140bp，以及21.1bp至490bp。

中资境外债券市场

一级市场

• 发行回暖：国庆节后中资企业在境外市场共发行10只债券，合计约25.13亿美元。
• 主要发行人：房地产和城投为主要发行主体，合共发行6只债券，合计约19.01亿美元。
• 增发情况：茂业国际及华夏幸福增发其境外债券，其中茂业国际增发1亿美元，华夏幸福增发0.7亿美元。
• 未来发行计划：国银金融租赁、光大新鸿基拟发行境外债券。

二级市场

• 回报率分化：中资美元债年初至今回报率上升9bp至-1.69%，其中投资级债券回报率为-0.92%，高收益债券回报率为-3.64%。
• 市场信心分化：投资者对投资级和高收益债券信心不同，高收益债券回报率持续下滑。

熊猫债市场

• 普洛斯发行第七只熊猫债：2018年10月12日，普洛斯发行一只3年期MTN，规模为12亿人民币，票息为4.83%，主体评级为AAA。
• 2018年熊猫债发行情况：
  • 发行数量：42只。
  • 总发行规模：674.9亿元人民币。
  • 发行人类型：包括纯境外主体（如法国、日本、德国、新加坡公司）及国际组织（如菲律宾政府、阿联酋沙迦酋长国）。
  • 平均票息：5.12%，以3年期为主。
  • 发行场所：银行间和交易所市场均有发行。
  • 境内评级机构：中诚信、新世纪、联合、大公、鹏元等。

关键信息汇总

债券发行情况

• 中资境外债券：

  • 2018年10月8日至10月12日共发行10只，规模约25.13亿美元。
  • 房地产和城投为主要发行人，共发行6只，规模约19.01亿美元。
  • 茂业国际增发1亿美元，华夏幸福增发0.7亿美元。
  • 国银金融租赁、光大新鸿基计划发行境外债券。

• 熊猫债：

  • 2018年10月12日发行12亿人民币，为普洛斯第七只。
  • 2018年累计发行42只，规模达674.9亿元人民币。
  • 发行期限以3年期为主，部分为3+3+3年期。

数据来源

• 汇率数据：东方财富、中诚信整理。
• 利率数据：Bloomberg、中诚信整理。
• 债券发行数据：Bloomberg、中诚信整理。

附注

• 版权与免责声明：本报告内容版权归中诚信国际及中诚信亚太所有，未经授权不得复制、传播或转售。
• 信息准确性：中诚信国际提供的信息基于可靠来源，但不保证其准确性、及时性或完整性，投资者需自行评估。