20250110-中原证券-计算机行业月报_AI模型成果密集发布_制裁或将全面升级_34页_3mb

中原证券计算机行业月报摘要

行业概况

2024年1-11月，我国软件业务收入达1229万亿元，同比增长107%，增速较2023年回落27个百分点。IC设计子行业增速达148%，电子产业整体景气度回升。计算机行业估值43.10倍，处于历史均值区间，中信一级行业中排名倒数第五。

国产化进程

美国持续加大科技领域禁令，140家中国实体被纳入实体清单，涉及AI芯片（如HBM）和先进制造业软件。国产化替代加速，集成电路进口依赖度仍为80%（国产化占比20%），但超聚变、华为昇腾等企业生态持续壮大。

算力基础设施

政策推动地方算力能力建设，2025年多地设定总算力目标，如河南（120EFLOPS）、四川（40EFLOPS）、广东（38EFLOPS）。液冷整机柜 servers标准发布，英伟达GB300服务器（预计3月发布）将推动散热技术研发。头部企业（xAI、微软等）加大AI算力建设投资。

大模型发展

AI产业向应用场景迁移，中央经济工作会议强调“人工智能+”。字节豆包模型日调用量4万亿tokens，价格战再起，性价比显著优势助力行业渗透。DeepSeek-V3等模型技术领先，算力需求仅为竞品的1/20，工程设计提升摆脱硬件依赖。谷歌Gemini2.0 Flash、OpenAI o3等头部模型能力持续增强。

投资策略

短期波动：制裁加码导致科技股波动加大，需关注产业链上市公司业绩改善。长期展望：国产化趋势下，上游软硬件企业（如超聚变、本土芯片厂商）获战略机遇。行业维持“同步大市”评级。

风险提示

国际局势不确定性、下游企业削减开支、技术制裁升级等风险需关注。

注：因内容信息量较大，综述部分删除了重复性图表说明及详细数据，保留关键动态及趋势性结论。