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贵金属操作评级总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司高级分析师刘冬博、吴江及中级分析师孙芳芳联合发布，发布日期为2025年12月16日。报告围绕贵金属市场走势、美联储政策动向及地缘政治事件展开分析，旨在为机构及个人客户提供投资参考。

贵金属市场走势分析

黄金与白银

• 黄金：隔夜贵金属有所回落，但黄金逼近历史高点，若实现突破，贵金属的强势表现有望延续。
• 白银：白银价格同样承压，但整体仍处于强势格局。

铂与钯

• 铂钯：铂钯创上市以来新高，外盘强势突破前高压力位，加速上涨。
• 市场偏好：在金银强势背景下，相对低估值的铂钯受到多头资金的青睐。
• 投资逻辑：商业航天发展迅速，氢能板块对铂钯需求上升，具备较大想象空间。同时，供应端存在强刚性约束，铂钯中长线多配节奏明确。

关键信息与主要观点

贵金属操作评级

• 黄金：红色星级（趋势性上涨）
• 白银：红色星级（趋势性上涨）
• 铂：红色星级（趋势性上涨）
• 钯：红色星级（趋势性上涨）

市场操作建议

• 短期可操作性：铂钯市场趋势性较强，且当前仍具备相对恰当的投资机会，建议关注多头配置。
• 金银市场：虽然强势，但操作性相对较弱，需谨慎对待。

市场动态与政策影响

美联储政策动向

• 会议后宽松交易延续：美联储会议后，市场仍延续宽松交易逻辑。
• 12月降息预期增强：纽约联储主席威廉姆斯表示，就业放缓和通胀风险缓解支持12月降息，但对下次会议的判断仍不明确。
• 不同声音：波士顿联储主席柯林斯支持12月降息，而美联储理事米兰则认为潜在通胀接近目标，当前政策立场过于紧缩。

地缘政治影响

• 美乌谈判进展：美国与乌克兰在顿巴斯地区问题上存在立场分歧，但谈判富有成效，特朗普称更接近达成“和平协议”。
• 安全承诺：美国在柏林的代表团坚持要求乌克兰交出顿巴斯地区，乌克兰将获得类似北约第五条款的安全保障。
• 内塔尼亚胡争议：白宫私下斥责内塔尼亚胡违反停火协议，可能影响中东局势稳定性。

日本央行政策

• 加息预期：日本央行预计将加息至0.75%，为30年来最高水平，可能对全球市场产生一定影响。

重点关注事件

• 美国11月非农数据：今晚将发布，可能对贵金属及整体市场情绪产生重要影响。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨，适合多头配置。
• 绿色星级：预判趋势性下跌，适合空头操作。
• ★☆☆：偏多/空，趋势驱动明显，但操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，当前具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，建议观望。

投资建议

• 贵金属市场整体偏多，尤其是铂钯，因其低估值和强基本面支撑，中长线多配策略明确。
• 黄金和白银虽强势，但需关注市场波动性，操作需谨慎。
• 美联储政策动向及地缘政治事件对市场影响显著，建议密切关注相关数据与消息。

风险提示

• 市场波动性较高，需注意风险控制。
• 政策变化及地缘政治风险可能对贵金属价格产生重大影响。

免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
• 客户应自行承担投资决策风险。