> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场分析总结 ## 核心内容 近期油脂市场呈现震荡走势，受天气、供需预期及政策影响，市场情绪波动较大。以下为市场分析、价格变动及策略建议的核心内容总结。 ## 市场价格变动 ### 期货价格 - **棕榈油2609合约**：昨日收盘价为9341.00元/吨，环比变化+1元，幅度+0.01%。 - **豆油2609合约**：昨日收盘价为8616.00元/吨，环比变化+29.00元，幅度+0.34%。 - **菜油2609合约**：昨日收盘价为9844.00元/吨，环比变化-14.00元，幅度-0.14%。 ### 现货价格 - **广东地区棕榈油现货价**：9220.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09为+121.00元，环比变化+9.00元。 - **天津地区一级豆油现货价**：8700.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.35%，现货基差Y09为+84.00元，环比变化+1.00元。 - **江苏地区四级菜油现货价**：10370.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI09为+526.00元，环比变化+14.00元。 ## 主要观点 1. **天气炒作影响市场**：美国大豆进入关键生长期，中西部持续高温干旱推升天气炒作，市场预期中国采购增加，推动CBOT大豆期价走强。 2. **国内进口压制盘面**：尽管市场预期中国采购增加，但国内大豆进口到港依然较高，对油脂价格形成压制。 3. **产量预测变化**：路透调查公布对USDA 7月供需报告的预测，分析师对阿根廷与巴西2025/26年度作物产量预期有所调整，其中阿根廷玉米产量预估为6240万吨，大豆产量预估为4997万吨；巴西玉米产量预估为1.3857亿吨，大豆产量预估为1.8103亿吨。 4. **进口利润与对盘利润**：棕榈油5月与6月船期的进口利润和对盘利润有所波动，反映市场对进口成本及价格走势的预期变化。 5. **出口与产量数据**：印尼棕榈油协会公布出口数量及期末库存数据，马来西亚联邦公布初榨棕榈油产量及单产数据，显示棕榈油市场供需动态。 ## 关键信息 - **油脂价格震荡**：近期三大油脂期货价格呈现震荡走势，市场情绪不稳定。 - **天气与出口预期**：高温干旱天气及新作出口前景向好，推动市场对大豆等作物的预期提升。 - **基差变化**：棕榈油、豆油、菜油的基差均有所变化，反映现货与期货价格之间的关系。 - **图表分析**：附有多个图表，包括期货价格、基差、进口利润、成交量及库存数据，帮助投资者更直观地理解市场动态。 ## 策略建议 - **整体策略**：中性策略，市场处于震荡状态，建议投资者观望为主，关注政策变化及天气因素对供需的影响。 - **风险提示**：政策变化是当前市场的主要风险因素，需密切关注相关调控政策及国际贸易动态。 ## 投资咨询团队 - **邓绍瑞**：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474 - **李馨**：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724 - **白旭宇**：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055 - **薛钧元**：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告观点及结论仅反映发布当日判断，不同时期可能有变化。 - 投资者应自行独立判断，不承担依据本报告进行投资所导致的任何后果。 - 本报告版权为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com