20260709-华泰期货-油脂日报_现货压制_盘面震荡_9页_2mb

油脂市场分析总结

核心内容

近期油脂市场呈现震荡走势，受天气、供需预期及政策影响，市场情绪波动较大。以下为市场分析、价格变动及策略建议的核心内容总结。

市场价格变动

期货价格

• 棕榈油2609合约：昨日收盘价为9341.00元/吨，环比变化+1元，幅度+0.01%。
• 豆油2609合约：昨日收盘价为8616.00元/吨，环比变化+29.00元，幅度+0.34%。
• 菜油2609合约：昨日收盘价为9844.00元/吨，环比变化-14.00元，幅度-0.14%。

现货价格

• 广东地区棕榈油现货价：9220.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.11%，现货基差P09为+121.00元，环比变化+9.00元。
• 天津地区一级豆油现货价：8700.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.35%，现货基差Y09为+84.00元，环比变化+1.00元。
• 江苏地区四级菜油现货价：10370.00元/吨，环比变化+0.00元，幅度+0.00%，现货基差OI09为+526.00元，环比变化+14.00元。

主要观点

1. 天气炒作影响市场：美国大豆进入关键生长期，中西部持续高温干旱推升天气炒作，市场预期中国采购增加，推动CBOT大豆期价走强。
2. 国内进口压制盘面：尽管市场预期中国采购增加，但国内大豆进口到港依然较高，对油脂价格形成压制。
3. 产量预测变化：路透调查公布对USDA 7月供需报告的预测，分析师对阿根廷与巴西2025/26年度作物产量预期有所调整，其中阿根廷玉米产量预估为6240万吨，大豆产量预估为4997万吨；巴西玉米产量预估为1.3857亿吨，大豆产量预估为1.8103亿吨。
4. 进口利润与对盘利润：棕榈油5月与6月船期的进口利润和对盘利润有所波动，反映市场对进口成本及价格走势的预期变化。
5. 出口与产量数据：印尼棕榈油协会公布出口数量及期末库存数据，马来西亚联邦公布初榨棕榈油产量及单产数据，显示棕榈油市场供需动态。

关键信息

• 油脂价格震荡：近期三大油脂期货价格呈现震荡走势，市场情绪不稳定。
• 天气与出口预期：高温干旱天气及新作出口前景向好，推动市场对大豆等作物的预期提升。
• 基差变化：棕榈油、豆油、菜油的基差均有所变化，反映现货与期货价格之间的关系。
• 图表分析：附有多个图表，包括期货价格、基差、进口利润、成交量及库存数据，帮助投资者更直观地理解市场动态。

策略建议

• 整体策略：中性策略，市场处于震荡状态，建议投资者观望为主，关注政策变化及天气因素对供需的影响。
• 风险提示：政策变化是当前市场的主要风险因素，需密切关注相关调控政策及国际贸易动态。

投资咨询团队

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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