> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类油脂市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月9日，豆类油脂市场整体呈现窄幅震荡态势。豆类价格承压回落，豆油和棕榈油价格高位波动，菜籽油冲高回落。市场处于弱现实、强预期的格局，外盘天气升水与中国采购预期为价格提供了底部支撑，但国内供需格局偏弱，短期反弹动能衰减，价格趋于震荡。 ## 主要观点 - **豆类市场**： - 豆一期货价格承压于20日和5日均线，资金变化不大。 - 豆二期货价格高位波动，均线多头形态未被破坏。 - 豆粕期货探底回升，暂时获得5日均线支撑，但下游需求疲软，饲料企业维持随用随采策略，大规模补库动力不足。 - **油脂市场**： - 国内油脂市场受国际油价上涨影响，涨幅受限。 - 马来西亚棕榈油产量环比大幅增加，库存也持续增长，对价格形成压制。 - 菜油供应阶段性偏紧，但成交清淡；豆油供应充足，下游采购意向尚可，但价格上行空间受限。 - **市场预期**： - 中国采购美国大豆为豆类市场提供了支撑，但USDA7月供需报告预期偏空，美豆产量和库存可能上调。 - 原油价格上涨推动油脂板块走强，但产地增产累库压力仍然存在。 - 印尼B50生物柴油政策将增加棕榈油国内消费，减少出口供应，支撑价格。 ## 关键信息 ### 1. 产业动态 1. **中美大豆贸易加速**： - 中国买家大举采购美国大豆，单日出口量达47.2万吨，创2023年11月以来新高。 - 中粮集团已预订至少11船美国大豆，预计在9月至10月装运。 2. **乌克兰油籽产量前景**： - 高温少雨天气对油籽作物构成风险，尤其是大豆作物。 - 产量前景仍乐观，预计葵花籽产量为1290万至1360万吨，大豆产量为470万至560万吨。 - 若天气持续恶化，产量可能受到压力。 3. **棕榈油价格与供需预测**： - 丰隆投资银行将2026年和2027年毛棕榈油平均价格上调至4450令吉/吨和4300令吉/吨。 - 印尼B50政策将增加棕榈油消费，减少出口，支撑价格。 - 棕榈油对豆油价格仍具竞争力，折价约440美元/吨。 4. **马来西亚生物柴油试验**： - FGV控股公司扩大B100生物柴油试验至种植园，评估其技术性能和可行性。 - 试验涵盖多种设备，包括拖拉机、发电机等，旨在收集实际作业数据。 - 马来西亚政府将生物柴油掺混比例提高至20%(B20)，推动可再生能源发展。 ### 2. 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格(元/吨) | 较前一日变化(元/吨) | |--------------|--------------|------------|-------------------| | 大豆(大连) | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆(均价) | —— | 4273 | 0 | | 豆粕(张家港) | ≥43% | 2890 | 0 | | 豆粕(均价) | —— | 2971 | -3 | | 豆油(张家港) | 四级 | 8860 | 0 | | 豆油(均价) | —— | 8869 | 0 | | 棕油(广东) | 24度 | 9300 | +60 | | 棕油(均价) | —— | 9305 | +60 | | 菜油(张家港) | 进口四级 | 10320 | 0 | | 菜油(均价) | —— | 10276 | 0 | ### 3. 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆(元/吨) | 豆粕(元/吨) | 豆油(元/吨) | 利润(元/吨) | |------------|------------|------------|------------|------------| | 黑龙江(国内) | 4480 | 3080 | 8920 | -525.00 | | 大连(国内) | 4620 | 2990 | 8730 | -771.65 | | 大连(进口) | 3950 | 2990 | 8730 | -74.15 | | 天津(国内) | 4650 | 2980 | 8730 | -809.70 | | 天津(进口) | 3860 | 2980 | 8730 | 8.00 | | 山东(国内) | 4850 | 2970 | 8810 | -1003.35 | | 青岛(进口) | 3860 | 2970 | 8810 | 15.35 | | 张家港(进口) | 3840 | 2890 | 8860 | 35.35 | | 东莞(进口) | 3860 | 2860 | 8930 | 15.35 | | 日照(进口) | 3860 | 2950 | 8810 | 15.35 | | 烟台(进口) | 3860 | 2960 | 8810 | 15.35 | | 湛江(进口) | 3860 | 2880 | 8930 | 15.35 | | 防城(进口) | 3860 | 2920 | 8780 | 15.35 | | 钦州(进口) | 3860 | 2920 | 8780 | 15.35 | | 连云港(进口) | 3840 | 2920 | 8860 | 35.35 | | 南京(进口) | 3850 | 2890 | 8880 | 25.35 | ### 4. 相关图表 - **图1**：大豆港口库存，显示库存水平及变化趋势。 - **图2**：大豆盘面压榨利润，反映市场供需状况。 - **图3**：豆油港口库存，体现国内供应情况。 - **图4**：棕榈油港口库存，显示库存增长压力。 - **图5**：豆油基差，显示现货与期货价格的差距。 - **图6**：棕榈油基差，反映市场预期与现实之间的差距。 ## 总结 当前豆类油脂市场处于弱现实、强预期的状态，价格震荡主要由供需格局和政策预期主导。豆类市场受益于中国采购支撑，但美豆产量和库存预期偏空，压制价格反弹。油脂市场则受国际油价上涨提振，但产地增产和国内供需宽松限制了涨幅空间。未来市场走势将取决于天气变化、USDA报告结果以及印尼生物柴油政策的实施效果。投资者需密切关注相关动态，理性判断市场方向。