20210711-东兴证券-东兴纺服轻工行业周观点_看好纺服板块中报_家居份额提升进行中_10页_952kb

东兴纺服轻工行业周观点总结

核心内容

本报告分析了2021年7月11日纺织服装与轻工制造行业的市场表现及未来趋势，提出对纺服板块中报行情的看好，以及家居行业份额提升的长期趋势。报告重点推荐了多家企业，并提示了潜在风险。

主要观点

纺服行业：中报行情可期，行业升级进行时

• 消费趋势变化：年轻消费者逐渐成为消费主力，推动国产替代加速，国产品牌全面升级。
• 产品升级：国产品牌加强产品功能性，满足消费者对舒适与实用的需求。
• 渠道升级：优秀公司积极布局线上渠道，同时优化线下运营模式，提升渠道效率。
• 行业前景：中长期来看，运动服饰赛道高景气，安踏体育、李宁、华利集团、申洲国际等品牌具备较强竞争优势。
• 重点推荐：华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、太平鸟、森马服饰。
• 建议关注：滔搏、罗莱生活、海澜之家。

轻工制造：造纸与家居业绩有望高增，长期看好家居龙头

• 造纸行业：Q2业绩同比高增，受益于去年低基数及疫情后需求回暖，但面临纸价下行压力。
• 家居行业：Q2社零延续高增，家具需求中短期有支撑；疫情加速行业集中度提升，龙头有望持续跑赢。
• 重点推荐：欧派家居、维达国际、顾家家居、中顺洁柔。
• 建议关注：公牛集团、索菲亚、太阳纸业、思摩尔国际。

关键信息

市场表现

• 纺织服装行业：本周上涨0.55%，整体表现中等，部分子板块如鞋帽、男装涨幅显著，而休闲服装、棉纺等表现不佳。
• 轻工制造行业：本周微涨-0.44%，其中其他家用轻工、包装印刷涨幅较大，而造纸、文娱用品等板块下跌。

重点公告

• 安踏体育：Q2流水同比增长35%-40%，发布五年发展战略及“赢领计划”，线上增速超45%。
• 喜临门：预计H1归母净利润2.1-2.2亿元，同比大幅增长406%-417%，Q2营收增长143.8%-148.6%。
• 晨鸣纸业：预计H1归母净利润20-21亿元，同比大增287%-307%，Q2归母净利8.21-9.21亿元。
• 欧派家具：拟在武汉投资50亿元建设华中智造基地，预计年销售收入36亿元，完善全国布局。
• 中顺洁柔：累计回购2049万股，占总股本1.5625%，总金额达5.8亿元。

未来3-6个月行业大事

• 2021-7-15 喜临门：限售解禁
• 2021-8-18 公牛集团：半年报披露
• 2021-8-20 罗莱生活、华利集团：半年报披露
• 2021-8-27 欧派家居：半年报披露
• 2021-8-30 索菲亚：半年报披露
• 2021-8-31 顾家家居、森马服饰、中顺洁柔：半年报披露

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响消费能力。
• 疫情风险：疫情超预期可能影响全球供应链及行业复苏节奏。
• 政策风险：相关政策变动可能对行业造成影响。

行业数据概览

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%至5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避，分别对应相对收益率15%以上、5%-15%、-5%至5%、5%以下。

分析师信息

• 刘田田：对外经济贸易大学金融硕士，曾就任买方机构，现从事纺织服装行业研究。
• 常子杰：中央财经大学金融学硕士，从事轻工制造行业研究。

研究所联系方式

• 北京：西城区金融大街5号新盛大厦B座16层，邮编100033，电话010-66554070，传真010-66554008
• 上海：虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦5层，邮编200082，电话021-25102800，传真021-25102881
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