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冠通期货研究报告：尿素日报——行情止跌

核心内容概览

本报告为冠通期货2026年7月3日发布的尿素市场日报，重点分析尿素当前的行情走势、期现价格变化、供需基本面及市场情绪。整体来看，尿素市场呈现行情止跌的态势，但趋势性上涨仍需等待政策驱动。

主要观点

1. 行情走势

• 今日行情：尿素市场低开高走，日内出现反弹。
• 期货表现：尿素主力2609合约开盘1713元/吨，最终收于1726元/吨，涨跌幅+0.64%，形成一根阳线。
• 现货表现：现货市场下行为主，但收单有所好转，河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格在1730-1760元/吨之间，成交重心继续下移。
• 市场情绪：尽管价格小幅反弹，但整体仍处于震荡筑底阶段，未出现大幅反弹信号。

2. 供需基本面

• 供需格局：整体供需仍偏宽松，需求难以消化库存。
• 开工负荷：尿素工厂开工率维持在84.21%，短期暂无大幅降低计划。
• 库存压力：本期累库6.67万吨，即使降价吸单，库存压力依然较大。
• 复合肥需求：复合肥工厂开工负荷低位震荡，截至7月2日开工率为31.76%，环比下降0.46%，同比偏高2.51%。
• 终端需求：部分地区夏季肥需求依然存在，但传统需求淡季地区农需及复合肥工厂需求疲软，秋季肥备货积极性边际增强，但仍受盘面下行影响。

3. 基差与持仓变化

• 基差情况：以河南地区为基准，9月合约基差为54元/吨，较前一日走弱11元/吨。
• 期货持仓：主力合约前二十名席位中，多头增加7894手，空头增加17050手。其中，中融汇信和银河期货净多单增加，而五矿期货和华泰期货净空单增加。

关键信息

期现价格

• 期货价格：尿素主力2609合约今日收于1726元/吨。
• 现货价格：河北、山东、河南等地尿素工厂主流出厂价格范围在1730-1760元/吨。

供应数据

• 全国尿素日产量：21.49万吨，环比上升1.03%。
• 开工率：84.21%，维持高位。

库存与需求

• 库存数据：本期累库6.67万吨，库存压力仍未缓解。
• 需求端：农需采购谨慎为主，复合肥市场逐步建仓秋季肥，但整体需求偏弱。

政策预期

• 上涨动力不足：当前市场缺乏趋势性上涨动力，政策驱动是未来行情变化的关键因素。

结论

尿素市场目前处于震荡筑底阶段，行情止跌但未见明显反弹。现货价格下行，期货价格小幅反弹，基差走弱，库存压力依然存在。供应端维持高位，需求端分化明显，终端采购积极性不足，复合肥开工负荷低位震荡。未来市场走势将依赖政策变化及需求回暖，短期内仍以震荡为主。

数据来源：Wind、肥易通、隆众、安云思
报告发布机构：冠通期货股份有限公司
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。