20220617-瑞达期货-动力煤市场周报_限价监管持续推进_需求释放不及预期_15页_1mb

2022年6月17日动力煤市场周报总结

核心内容概述

本周动力煤市场整体呈现暂稳运行态势，但受多重利空因素影响，市场情绪偏弱。供给端保持稳定增产，需求端则表现疲软，港口库存增加，市场煤成交低迷，终端电厂对市场煤接受度较低，非电企业采购以刚需为主，下游需求释放不及预期。

主要观点

1. 期货市场表现

• 动力煤期货价格震荡偏强，主力合约收盘价为866元/吨，较前一周微跌1元/吨。
• 期货ZC2209与ZC2301价差为-26元/吨，显示远月合约价格相对近月合约偏弱。
• 本周动力煤净空持仓减少，多单减幅小于空单减幅。

2. 现货市场情况

• 港口动力煤价格维持稳定，但基差上涨至34元/吨。
• 秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报900元/吨，广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，印尼动力煤FOB价格报154美元/吨。
• 港口库存增加，55个港口库存合计5340.3万吨，较前一周增238.8万吨。

3. 供应端分析

• 5月份全国原煤产量为36783万吨，同比上涨10.3%，累计原煤产量同比上涨10.4%。
• 5月份全国进口煤炭2054.9万吨，环比减少12.74%，同比下降2.33%。

4. 国际动力煤市场

• 欧洲ARA港动力煤现货价格上涨10美元/吨至295美元/吨，理查德RB动力煤现货价格上涨7美元/吨至329美元/吨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格维持在300美元/吨。
• 环渤海动力煤价格指数与上一周持平，报735元/吨。

5. 大秦线发运情况

• 大秦线动力煤日发运量维持满发状态，截至6月12日为130.25万吨，较前一周增加0.08万吨。

6. 电厂需求端

• 电厂煤炭库存及日耗量增加，可用天数减少，煤炭日耗量为47.7万吨，较前一周增加1.7万吨。
• 4月全社会用电量同比下降1.3%，环比增长11.37%；5月全国绝对发电量同比减少3.3%，环比增长5.3%。
• 5月火力发电量同比下降10.9%，水力发电量同比增长26.7%。
• 各行业动力煤消费同比和环比均减少，仅冶金和建材行业消费环比增加。

7. 期权市场波动

• 本周动力煤期权标的20日历史波动率和40日历史波动率均上涨，分别达到27.17%和25.3%，较前一周分别增加2.75%和1.42%。

关键信息汇总

总体趋势判断

• 短期趋势：动力煤市场利空因素叠加，市场情绪不振，预计后市弱势运行。
• 中期关注点：发改委对迎峰度夏电力供应的保障决心，可能对市场起到支撑作用；同时需关注进口煤倒挂、港口库存增加及电厂可用天数变化对供需平衡的影响。
• 行业动态：冶金和建材行业需求环比改善，但其他行业动力煤消费均呈现下降趋势，显示整体需求疲软。

风险提示

• 市场情绪偏弱，短期内价格承压。
• 港口库存增加可能对价格形成下行压力。
• 国际市场需求变化及气候影响可能影响进口煤价格与供应。

附注

• 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货研究院力求准确，但不保证其准确性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。