20240318-国投安信期货-纸浆周报_海外报价偏高_国内继续关注下游需求表现_12页_5mb

纸浆周报总结

核心内容

本周纸浆市场整体呈现震荡偏强走势，现货价格小幅上涨，期货市场也维持高位震荡。主要受海外罢工事件支撑，国际报价有所上调，但国内需求表现一般，导致市场整体趋势并不明确。

主要观点

1. 行情回顾

• 纸浆期货维持高位震荡。
• 现货价格小幅上涨，山东银星报价6135元/吨，周度上涨110元；山东鹦鹉报价5500元/吨，上涨75元。
• CRF到岸价总体持稳。
• 海外罢工事件为价格提供支撑，预计短期内价格仍将偏强。

2. 港口库存

• 上周国内纸浆港口库存为201.1万吨，环比减少2.1万吨，继续下降。
• 青岛港库存为105.5万吨，环比减少1.6万吨；常熟港库存为70.8万吨，环比增加3.6万吨。
• 截至2月，国内港口库存为199.84万吨，同比增加5.2%。

3. 供应情况

• 全球木浆成品库存可用天数为44天，处于近几年中位数附近。
• 欧洲漂针浆库存环比减少1577万吨，同比偏低。
• 1月份全球纸浆出港量为440.4万吨，同比偏高。
• 1-2月份国内纸浆进口601.9万吨，同比增加9.3%；市场预计3月份进口量或下滑。
• 2月份国内纸浆产量为67.6万吨，同比偏低。

4. 需求表现

• 1-2月份国内纸浆实际消费表现偏好，处于近几年偏高位置。
• 下游需求表现一般，对偏高的原料价格采购积极性不高。
• 包装纸方面，瓦楞纸产量同比偏高，产能利用率环比上升；箱板纸产量同比偏高，产能利用率表现偏好。
• 生活用纸产量环比小幅增加，产能利用率提升。
• 文化用纸方面，铜版纸产能利用率一般；双胶纸产量同比偏高，产能利用率为65.13%，同比表现一般。

关键信息

价格走势

• 纸浆主力合约收盘价：6012元/吨，周度上涨0.37%，月度上涨5.22%，近3个月上涨6.56%。
• 山东银星：6125元/吨，周度上涨0.41%。
• 山东凯利普：6200元/吨，周度上涨1.64%。
• 山东鹦鹉：5500元/吨，周度上涨1.38%。

价差分析

• 针阔内盘价差：650元，周度下跌10.34%。
• 针阔外盘价差：95美元，周度无变化。
• 针叶浆内外价差：99.97元，周度大幅下跌1072.19%。
• 阔叶浆内外价差：201.89元，周度上涨98.58%。

后市展望

• 纸浆走势震荡偏强，但下游采购意愿一般。
• 纸厂积极提价，龙头企业宣布文化纸从4月起提价200元/吨。
• 短期内纸浆或延续震荡偏强表现，但需注意需求仍偏弱，多单适当减仓，注意止盈保护。

操作评级

数据来源

• 图表及数据：卓创、Wind、Bloomberg
• 分析师：曹凯（首席分析师）
• 联系方式：F03095462 Z0017365

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