2025-05-22-Bernstein-OPmobility（OPM）_OPmobility尼斯会议-一个谨慎的运营商_10页_388kb

OPmobility 2025年5月投资者会议反馈

OPmobility表现

由于表现不及预期（Sous-performance），此次由Stéphanie Laval（投资者关系负责人）代表公司发言。目标股价定为8.60欧元，较当前10.87欧元有12.4%的下行空间。公司指出关税的影响主要表现在三个方面：

1. 成品（20%） ：由于OPmobility主要在产品销售地生产，因此成品受关税影响有限。
2. 采购的零部件（Δ） ：三分之二的零部件采购由车企指定，车企自行支付关税；剩下的三分之一将根据供应商地点征收关税，公司正积极与车企谈判转嫁成本，并选择性本地采购减少关税风险。
3. 间接影响 ：车企为弥补关税可能涨价，影响市场需求，从而波及所有供应商。公司已采取成本削减和投资控制措施应对（行政管理/研发费用减少5-10%），继续优化供应链，计划开设印度新工厂，并利用关闭的工厂设备。

行业背景

• UE允许车企在三年内达到排放目标，避免罚款，OPmobility认为这为混合动力车（PHEV）带来机会，因其燃油箱更为复杂，可增加价值。
• 分析师观点：尽管公司采取积极措施，但市场和消费者需承受关税全面影响，整体行业挑战重重。评级：Sous-performance。

未来展望

• 短期内 （2025-2026）：业绩增长可能源自“Lighting”业务订单逐步兑现。
• 中长期 ：集成化产品（如照明系统+保险杠结合）可能提升附加值，为未来增长提供支持。
• 随后 ：公司计划继续优化产能布局。