2025-05-22-Bernstein-力克（LSS）_力克公司尼斯会议-在充满敌意的地缘政治环境中的弹性运营模式_10页_252kb

Lectra : Conférence de Nice – Un modèle opérationnel résilient

• Recommandation: Surperformance, avec un objectif de cours de 36.50 €.

Risques mondiaux

• Lectra reste résiliente malgré les tensions géopolitiques, en particulier la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
• Les tarifs douaniers de 30% impactent le secteur automobile et la mode, 92% des revenus de Lectra étant concentrés dans ces domaines (Automobile: 33%, Mode: 50%).

Analyse financière

• CA: 527 M € (2024) vs 582 M € (2026E).
• EBITDA: 91.11 M € (2024) vs 117.93 M € (2026E).
• Marge brute élevée (72% en 2024), garantissant un levier opérationnel significatif lorsque la demande augmentera.
• PER ajusté: 19.4 (2024A) à 13.4 (2026E).

Performance YTD

• BPA ajusté: 1.22 € (2024A).
• Croissance de 29% en 12 mois.

Notes de lecteur

• Lectra est considérée comme une société extrêmement résiliente grâce à une couverture des coûts fixes allant jusqu’à 100% et une marge brute élevée.
• Les tarifs douaniers et les difficultés macroéconomiques restent des risques pour les perspectives de croissance en 2025.

Perspective sur la guidance 2025

• Les commandes pour le reste du T2 restent à confirmer suite à une désescalade tarifaire.
• Recyclage de la guidance de 2025 s’il y a une stabilisation tarifaire.