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2024年8月21日市场周报：风险资产承压，商品走势分化

一、股市与债市

昨日A股指数继续大幅下挫，沪指、创业板指、科创50等创面指数跌幅超1%，北证50表现相对强势。沪深两市成交萎缩，市场资金流向偏于防御板块。主要宏观消息扰动因素包括：LPR利率未变化；欧盟电动汽车反补贴裁定引发中方反对；经济数据疲软仍存压力。交易逻辑转向估值洼点博弈，建议IF多单持有策略。中美利差扩展到-169bp，国内期指基差整体收敛，各板块估值创新低，股债收益比提升。

二、贵金属市场

黄金价格经历突破性上涨后出现回调震荡，沪金涨0.21%至57432元/克；白银走势偏弱；外盘黄金遭遇技术性回调压力，投资者观望鲍威尔杰克逊霍尔会议讲话并适应美货币政策预期变化，短期操作风险上升。

三、主要金属与化工品

• 铜锌铝镍：整体呈弱势震荡，库存增长、需求疲软、政策不及预期是核心利空因素，但远月合约结构偏强，部分品种因进口窗口关闭（铜）或矿端扰动（锡）获得支撑。
• 铁矿石与黑色品位：供给收缩预期改善，成材需求尚未起色，钢厂利润逐步修复支撑震荡偏强。
• 化工产业链：橡胶、PTA、苯乙烯等品种分化，供需变化对产业链不同环节产生不同程度影响，控风险操作建议逢高/低布局。

四、农产品市场浅析

• 豆粕与油脂：美豆优良率偏低利好市场，外盘销售数据支撑价格，国内M*1与09月合约基差结构差异较大，国内继续累库仍存限制。
• 白糖与棉花：交易区间震荡，处于政策底与产业底区间，市场普遍预期国内价格下限明确，不宜盲目追涨杀跌操作。

五月评述策略建议

建议投资者密切注意鲍威尔讲话内容与美联储降息路径预期；权益市场当前估值具备中长期保护性，可采取部分多单配置；商品端建议聚焦结构型机会，多单要控制风险敞口，等待远月套利机会；农产品由于库存高企，谨慎追涨，偏空思路为主。