计算机应用行业：国产EDA与海外差距在哪儿？-20211026-东吴证券-18页_877kb

计算机应用行业总结

核心内容

本报告主要分析了计算机应用行业中EDA（电子设计自动化）领域的发展现状与挑战，同时涉及行业走势回顾、政策动态、投资机会及风险提示等内容。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周（10.18-10.22），计算机行业(中信)指数下跌0.93%，沪深300指数上涨0.56%，创业板指数上涨0.26%。
• 市场中涨幅前五的公司包括航天宏图、海量数据、川发龙蟒、恒华科技、荣科科技。
• 跌幅前五的公司包括深信服、银江技术、天源迪科、天迈科技、浩丰科技。
• 换手率前五的公司包括金现代、创意信息、恒锋信息、捷安高科、天泽信息。

2. 国产EDA与海外差距

2.1 EDA战略意义重大，国产替代势在必行

• EDA是芯片行业的“工业母机”，服务于芯片设计到封测全流程，是半导体行业的最上游。
• 2019年中国EDA市场国产化率仅为10%，国产化之路道阻且长。
• EDA在信息科技安全、产业链完整性、生态建设等方面具有战略意义。

2.2 产品方面：海外EDA产品更全更强

• 海外EDA三大巨头（Synopsys、Cadence、Siemens EDA）实现了芯片设计全流程覆盖，且支持最先进2nm工艺制程。
• 国产EDA龙头华大九天仅支持部分5nm工艺，其他厂商如概伦电子、广立微、思尔芯仅支持3nm、4nm、10nm等较落后工艺。
• 国内EDA厂商尚未形成IP业务，而IP已成为海外巨头的重要收入来源。

2.3 人才方面：国内EDA专业人才匮乏

• 2020年，我国EDA行业从业人员约4400人，其中本土企业约2000人，远低于全球4万人。
• 国内EDA人才培养体系尚未成熟，缺乏系统化培训，后备力量薄弱。
• 海外EDA企业如Synopsys与高校有深入合作，形成成熟的培养机制。

2.4 生态方面：海外EDA生态更为繁荣

• 海外半导体产业链成熟，技术先进，为EDA厂商提供丰富的发展土壤。
• 海外EDA产业生态繁荣，2020年公司数量达600多家，而国内仅有几十家。
• 海外EDA企业通过并购实现快速成长，国内可并购标的较少。

2.5 未来可期：政策与资本助力国产EDA

• 国家政策持续支持EDA行业发展，如“核高基”项目、税收优惠、专项计划等。
• 资本市场对国产EDA关注度提升，2020年EDA行业融资次数较2010年增长显著。
• 国产EDA市场前景广阔，建议关注即将上市的华大九天、广立微、概伦电子、思尔芯等企业。

关键信息

3. EDA投资机会及相关标的

• 受益标的：中国软件（操作系统）、诚迈科技（操作系统）、太极股份（数据库）、海量数据（数据库）、东方通（中间件）、中国长城（CPU）、中科曙光（CPU）等。
• 推荐标的：景嘉微、东方通、用友网络、中国长城、太极股份、金山办公、奇安信等。

4. 行业动态

4.1 人工智能

• 最高人民法院提出健全人工智能等新领域知识产权保护规则。
• 习近平强调推动互联网、大数据、人工智能与产业深度融合。
• “华深智药”获千万美元天使轮融资，聚焦AI科学计算平台。

4.2 金融科技

• 《证券期货业科技发展“十四五”规划》发布，提出科技赋能与金融创新。
• 央行与香港金管局签署金融科技创新监管合作备忘录。
• 证监会宣布资本市场金融科技创新试点项目即将进入试运行阶段。

4.3 企业SaaS

• “云代账”完成5000万融资，专注智能财税SaaS服务。
• “支出宝”完成近亿元A轮融资，提升采购支出管理能力。
• “techWise 睿效科技”完成千万元天使轮融资，切入内容营销赛道。

4.4 网络安全

• “工业互联网+网络安全”高峰论坛在沈阳召开。
• “赛宁网安”完成2亿元C轮融资，目标成为网络靶场全球第一品牌。

5. 上市公司动态

• 科大国创：第三季度收入增长，但净利润有所下降。
• 启明信息：第三季度收入和利润均下降，主要因项目周期长。
• 东华软件：非公开发行股票后，持股比例被动稀释。
• 恒泰艾普：持股比例变动，未涉及控制权变更。
• 中科金财：第三季度净利润为负，主要因费用增加。
• 南天信息：营业收入和利润总额大幅增长，业务拓展积极。
• 大豪科技：营业收入和净利润增长，受益于疫情后需求释放。
• 广电运通：营业收入和净利润均增长，表现稳健。
• 金桥信息：营业收入和净利润增长，非经常性收益减少。
• 万集科技：营业收入和净利润均下降，受专用短程通信收入影响。

6. 风险提示

1. 信息创新、网络安全进展低于预期：包括网安政策、央企安全运营、智慧城市安全推进、工控与云安全需求等。
2. 行业后周期性：经济增长不及预期可能影响下游信息化投入。
3. 疫情风险超预期：疫情可能导致市场风险偏好下降。

总结

EDA作为芯片行业的核心工具，其国产化率极低，发展面临诸多挑战。在产品、人才与生态方面，国内与海外存在显著差距。然而，随着政策支持与资本市场关注的增加，国产EDA市场有望迎来新的发展机遇。同时，计算机应用行业在人工智能、金融科技、企业SaaS和网络安全等领域展现出积极的发展态势，相关企业也迎来新的投资机会。