铝、氧化铝及铸造铝合金市场分析总结（2026年01月14日）
核心内容概述
本报告对铝、氧化铝及铸造铝合金市场进行了基本面数据更新与趋势分析，指出铝市场整体偏强运行，氧化铝继续探底，铸造铝合金则跟随电解铝走势。
市场趋势强度
- 铝：趋势强度为 1，表示偏强运行。
- 氧化铝：趋势强度为 0，表示中性或偏弱。
- 铝合金：趋势强度为 1，表示偏强运行。
期货市场数据
电解铝
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 沪铝主力合约收盘价 |
24375 |
-275 |
40 |
2435 |
3590 |
| 沪铝主力合约夜盘收盘价 |
24780 |
- |
- |
- |
- |
| LME铝3M收盘价 |
3196 |
5 |
63 |
299 |
491 |
| 沪铝主力合约成交量 |
825553 |
170542 |
273884 |
663941 |
597915 |
| 沪铝主力合约持仓量 |
370981 |
-8100 |
117905 |
121733 |
120803 |
| LME铝3M成交量 |
30659 |
-5472 |
-11449 |
4658 |
9706 |
| LME注销仓单占比 |
9.60% |
-0.44% |
-1.86% |
0.60% |
-11.65% |
| LME铝cash-3M价差 |
10.40 |
0.00 |
33.10 |
41.38 |
27.73 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-10 |
0 |
40 |
30 |
0 |
| 买近月抛选一跨期套利成本 |
73.26 |
-0.62 |
-4.58 |
2.02 |
8.04 |
氧化铝
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 沪氧化铝主力合约收盘价 |
2780 |
-86 |
-38 |
144 |
-151 |
| 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价 |
2790 |
- |
- |
- |
- |
| 沪氧化铝主力合约成交量 |
964869 |
97851 |
247215 |
760361 |
531068 |
| 沪氧化铝主力合约持仓量 |
553364 |
7569 |
123459 |
208977 |
246498 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-109 |
-17 |
-86 |
-58 |
-106 |
| 买近月抛选一跨期套利成本 |
34.93 |
1.75 |
9.63 |
6.55 |
11.34 |
铝合金
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 铝合金主力合约收盘价 |
23165 |
-175 |
170 |
- |
- |
| 铝合金主力合约夜盘收盘价 |
23580 |
- |
- |
- |
- |
| 铝合金主力合约成交量 |
27925 |
10659 |
9655 |
- |
- |
| 铝合金主力合约持仓量 |
22099 |
109 |
1937 |
- |
- |
| 近月合约对连一合约价差 |
0.00 |
215 |
145 |
- |
- |
| 三地库存合计 |
43900 |
-226 |
-534 |
-5664 |
- |
现货市场数据
电解铝
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 现货升贴水 |
-60 |
40 |
160 |
-10 |
-30 |
| 上海保税区Premium |
155 |
0 |
5 |
55 |
65 |
| 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB) |
345.0 |
0.0 |
0.0 |
20.0 |
107.5 |
| 预焙阳极市场价 |
6087 |
0 |
0 |
-100 |
492 |
| 佛山铝棒加工费 |
-30 |
120 |
30 |
-400 |
-290 |
| 山东1A60铝杆加工费 |
200 |
0 |
0 |
150 |
-50 |
| 铝锭精废价差 |
1737 |
-20 |
281 |
1311 |
1439 |
| 电解铝企业盈亏（山西） |
8128.38 |
-29.41 |
436.44 |
2754.46 |
3712.07 |
| 铝现货进口盈亏 |
-1949.52 |
-115.45 |
-481.66 |
-244.47 |
-490.24 |
| 铝3M进口盈亏 |
-1691.35 |
-169.79 |
-424.09 |
15.67 |
-408.37 |
| 铝板卷出口盈亏 |
3477.26 |
27.84 |
232.18 |
37.57 |
761.14 |
| 国内铝锭社会库存（万吨） |
74.00 |
0.00 |
3.70 |
14.90 |
10.40 |
| 上期所铝锭仓单（万吨） |
10.08 |
0.33 |
1.66 |
3.39 |
2.63 |
| LME铝锭库存（万吨） |
49.40 |
-0.18 |
-1.03 |
-3.94 |
-1.99 |
氧化铝
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 国内氧化铝平均价 |
2688 |
-3 |
-8 |
-167 |
-378 |
| 氧化铝连云港到岸价（美元/吨） |
334 |
0 |
3 |
-4 |
-15 |
| 氧化铝连云港到岸价（元/吨） |
2720 |
0 |
-20 |
-165 |
-285 |
| 澳洲氧化铝FOB（美元/吨） |
310 |
0 |
5 |
-4 |
-15 |
| 山西氧化铝企业盈亏 |
-197 |
-10 |
2 |
-86 |
-210 |
铝土矿
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 澳洲进口三水铝土矿价格（美元/吨） |
62 |
0 |
-5 |
-6 |
-8 |
| 印尼进口铝土矿价格（美元/吨） |
69 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 几内亚进口铝土矿价格（美元/吨） |
64 |
0 |
-2 |
-7 |
-11 |
| 阳泉铝土矿价格（含税现货矿山价） |
530 |
0 |
0 |
-20 |
-20 |
铝合金
| 指标 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| ADC12理论利润 |
312 |
115 |
120 |
684 |
153 |
| 保太ADC12 |
23500 |
100 |
300 |
2600 |
3100 |
| 保太ADC12-A00 |
-800 |
140 |
-90 |
100 |
-420 |
主要观点
- 铝市场：整体偏强运行，沪铝主力合约收盘价为24375元/吨，夜盘收盘价为24780元/吨，期货市场成交量和持仓量有所波动，但整体趋势显示市场偏强。
- 氧化铝市场：继续探底，价格持续下跌，国内氧化铝平均价为2688元/吨，连云港到岸价也呈下降趋势，企业盈亏为负，市场情绪偏弱。
- 铸造铝合金市场：跟随电解铝走势，ADC12理论利润为312元/吨，保太ADC12价格有所波动，三地库存合计下降，显示市场供应压力有所缓解。
- 宏观经济影响：美联储三把手表态强调货币政策独立性，预计2026年GDP增长2.5%-2.75%，通胀在2027年回落至2%目标，对大宗商品市场形成一定支撑。
- 保证金调整：芝商所调整贵金属合约保证金方式，从固定金额改为浮动比例，增加市场波动风险，对高杠杆投资者影响较大。
关键信息
- 铝价波动：沪铝主力合约价格下跌275元，LME铝3M价格为3196美元/吨。
- 库存变化：国内铝锭社会库存为74万吨，LME铝锭库存为49.4万吨，库存量有所下降。
- 加工费：佛山铝棒加工费为-30元，山东1A60铝杆加工费为200元，显示部分加工环节利润承压。
- 氧化铝价格：国内氧化铝平均价为2688元/吨，连云港到岸价为2720元/吨，持续走低。
- 企业盈亏：电解铝企业盈亏为8128.38元/吨，氧化铝企业盈亏为-197元/吨，显示行业盈利能力分化。
- 宏观经济信号：美联储表态支持当前货币政策，有助于稳定市场预期。
结论
铝市场整体偏强，氧化铝市场继续探底，铸造铝合金跟随电解铝走势。宏观经济环境相对稳定，但贵金属保证金政策调整可能增加市场波动性。投资者需关注库存变化、加工费波动及宏观经济政策动向，以合理评估市场走势。
