休闲服务行业报告：在线教培迎风而上，群雄逐步各展身手天风证券-20页_919kb

休闲服务行业在线教培发展分析总结

核心内容

本报告主要分析了休闲服务行业中在线教培领域的竞争格局，重点介绍了新东方在线、好未来、跟谁学、中公教育、立思辰等公司的发展现状与未来前景，涉及其业务模式、财务表现、市场策略及潜在风险。

主要观点

• 在线教培行业在K12市场表现尤为突出，竞争格局主要分为“大班”与“小班”两类模式。
• 新东方在线 通过“东方优播”在三四线城市开展本地化运营，采用单师小班模式，具有较强的互动性和本地化优势，已实现快速复制扩张。
• 好未来 主要依靠“学而思网校”和“培优在线”拓展K12业务，其中“学而思网校”采用双师超大班模式，目前仍在探索盈利模型；“培优在线”则基于线下门店开展本地化在线培训。
• 跟谁学 采用“超大班+经验丰富的老师+双师”模式，已实现盈利，其高转化率和续报率得益于高质量课堂和精准获客策略。
• 中公教育 通过“线上直播+录播+OAO”模式推进线上培训，同时加强双师教学和线上线下结合，以提高学员通过率。
• 立思辰 的“诸葛学堂”主打大语文领域，采用“点播+直播”模式，通过名师IP和社群营销增强品牌影响力，同时尝试创新产品如“诸葛读书会”和大屏端呈现，丰富变现渠道。

关键信息

各公司业务模式

财务表现

市场表现

教辅人员情况

投资建议

• 核心推荐：新东方在线、好未来、跟谁学、中公教育、立思辰。
• 关注重点：
  • 新东方在线：教师储备进度、门店铺设进度。
  • 好未来：学而思网校客单价提升、续报率提高进展。
  • 跟谁学：课堂内容优化情况、课程类型增加进度、居民可支配收入提升情况。
  • 中公教育：线上业务品质沉淀、产品矩阵完善。
  • 立思辰：品牌宣传力度、诸葛学堂知名度提升。

风险提示

1. 在线教培行业需求不达预期：学生与家长从线下教培向线上教培的切换需要时间，线下教培具有互动性强、与本地教学结合紧密的优势。
2. 课堂质量提升不达预期：在线教培需提升课堂质量，包括教案研发、授课老师表现力、课堂互动性等。
3. 获客成本上升超预期：部分在线教培公司依赖线上获客，行业竞争激烈可能导致获客成本上升，影响盈利。