20181209-天风证券-中小市值行业点评_全球新型烟草展在上海开幕_加热不燃烧备受热捧__9页_1mb

中小市值行业研究报告总结

核心内容概述

2018年12月7日至9日，IECIE上海蒸汽文化周在上海新国际博览中心举行，吸引了来自25个国家的1000多家品牌商和3万多名专业观众。展会聚焦电子烟行业，尤其以加热不燃烧烟草产品和小烟产品为亮点，显示出电子烟行业从小众市场向大众市场转型的趋势。

主要观点

• 行业趋势：电子烟不再局限于小众玩家市场，正在向替烟人群扩展，加热不燃烧产品因口感接近传统烟草、危害较低，成为主流趋势。
• 产品创新：小烟产品因其便携性和使用便捷性受到市场热捧，而加热不燃烧产品因其减害特性受到传统烟民欢迎。
• 国际关注：加热不燃烧技术成为全球关注的焦点，相关论坛吸引了大量专家和业内人士参与，显示出其重要性。
• 政策预期：随着国内新型烟草产品在国外试水销售，政策监管有望尽快出台，规范行业发展。
• 企业布局：中烟公司首次集体亮相电子烟展，显示出其对加热不燃烧领域的重视，预计将加速行业整合与规范。

关键信息

1. 展会概况

• 时间：2018年12月7-9日
• 地点：上海新国际博览中心
• 参与者：来自25个国家的1000多家品牌商，3万多名专业观众
• 展会规模：2.3万平方米，产品覆盖电子烟全产业链

2. 行业趋势

• 电子烟用户分为“替烟人群”和“玩家市场”，前者正逐渐成为主流。
• 小烟因便携性、使用便捷性成为市场新宠。
• 加热不燃烧产品因接近传统烟草口感和减害特性，成为展会焦点。

3. 中烟公司参展情况

• 四川中烟：展出宽窄造物系列产品，包括烟弹和加热器，其中“無雙”是首款物联网智能加热不燃烧烟具。
• 湖北中烟：推出加热不燃烧烟具“MOK”和烟弹“COO”，具有自主知识产权，已登陆韩国市场。
• 云南中烟：通过子公司华玉科技展出加热不燃烧产品，已将产品出口至巴拿马和韩国。

4. 上市公司动态

• 华宝国际：展示加热不燃烧专用烟芯和烟弹，拥有烟草薄片技术优势。
• 顺灏股份：推出MOX新一代加热不燃烧烟具，改进外观、加热效率和电池容量。
• 劲嘉股份：与云南中烟合作，布局新型烟草主渠道。
• 集友股份：与安徽中烟合作，布局新型烟草研发及产业化。
• 盈趣科技：作为IQOS精密件二级供应商，参与国际市场竞争。

5. 行业论坛

• 2019 NTP 全球技术创新及发展应用高峰论坛：聚焦加热不燃烧技术现状与未来方向，吸引全球专家与业内人士参与。
• 技术讨论：涉及加热不燃烧产品电池安全、加热技术、市场策略等。
• 国际进展：菲莫国际IQOS市占率已达1.7%，在日本市占率15.6%，显示国际烟草巨头对新型烟草的重视。

建议关注

• 国内：劲嘉股份、顺灏股份、集友股份、华宝国际、中国香精香料
• 国际：盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）

风险提示

• 政策风险：新型烟草监管政策尚未明确，可能影响行业发展。
• 汇率风险：国际市场拓展可能面临汇率波动影响。
• 研发销售风险：新产品研发与市场推广可能面临不及预期的风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：未明确具体评级，但整体对新型烟草行业持积极态度

结论

本次展会标志着电子烟行业进入新的发展阶段，加热不燃烧产品成为行业主流趋势。中烟公司的集体参展显示出其对新型烟草的重视，有助于行业规范化和国际化发展。多家上市公司积极布局加热不燃烧领域，行业潜力巨大，政策放开后将迎来更广阔的发展空间。