机械行业出海月报：2月海外市场景气跟踪-240409-长江证券-50页_3mb

机械出海月报：2月海外市场景气跟踪总结

核心内容概述

2024年2月，海外市场机械行业整体呈现一定的复苏迹象，但不同区域表现不一。美国市场在消费和建设类工业品方面表现相对稳定，但部分细分领域出现放缓迹象。新兴市场如印度、俄罗斯、东南亚等地则表现出一定的增长潜力，特别是基础设施投资的推动。同时，全球工程机械出口保持增长，但部分市场增速放缓，显示出海外市场的分化趋势。

主要观点与关键信息

1. 美国市场

1.1 宏观经济表现

• CPI与PCE指数：2024年2月美国整体PCE指数同比上涨 $+2.45%$，CPI指数同比上涨 $+3.2%$，核心CPI同比上涨 $+3.8%$，显示通胀压力仍存。
• 非农就业：2024年3月非农就业人数新增30.3万人，超预期，失业率降至 $3.8%$，反映就业市场强劲。
• 平均时薪：3月私人非农企业平均时薪同比上涨 $+4.49%$，个人消费支出稳步增长，同比 $+2.37%$。
• 库存变化：批发商和制造商库存同比下降，但批发商库销比偏高，零售商库销比处于历史低位，显示库存压力有所缓解。
• 成屋市场：成屋销量环比大幅回暖 $+9.5%$，创2023年2月以来新高，但同比仍为负增长 $-3.3%$，供需仍偏紧。
• 新屋市场：新屋开工与销量同比增长，但售价中位数同比下跌 $-7.6%$，供需关系好于成屋市场。
• 利率与贷款：利率维持在 $6.79%$，贷款活跃度较低，再融资指数同比下滑 $-8.6%$。

1.2 工程机械行业

• 需求变化：2023年四季度美国工程机械需求边际放缓，卡特彼勒和小松的北美业务增速下滑。
• 库存与订单：卡特彼勒北美业务在手订单同比下滑 $-8.7%$，新签订单同比略增 $+0.4%$；小松北美业务收入增速自23Q2以来明显回落。
• 二手市场：利氏兄弟大型土方机械价格同比增速自23年初转负，降幅持续扩大。
• 联合租赁：2023年资本开支同比 $+1.2%$，2024年预计资本开支稳健发展。

2. 建设类工业品

2.1 全球出口情况

• 出口占比：2023年工程机械出口销量占比达到54%，其中“一带一路”国家占比66%，成为主要出口区域。
• 出口增长：2023年工程机械主机出口额达342亿美元，同比增长 $+17.3%$。
• 区域表现：欧洲市场工程机械需求相对平稳，东南亚市场因出口下滑拖累整体出口，但随着外贸回暖，建设投资有望修复。

2.2 新兴市场

• 俄罗斯市场：工程机械市场保持微增，中国品牌市场份额快速提升，徐工、三一、柳工等品牌在中型和重型挖掘机市场占据主导地位。
• 印度市场：工程机械销量快速增长，基础设施投资力度加大，预计未来7年基建投资翻倍，带动行业增长。
• 墨西哥市场：制造业转移趋势明显，中国企业的投资步伐加快，为工程机械出口创造新机遇。

关键数据汇总

美国市场

• 成屋销量：2024年2月同比 $-3.3%$，环比 $+9.5%$
• 成屋售价中位数：同比 $+6%$
• 新屋销量：同比 $+5.9%$
• 新屋售价中位数：同比 $-7.6%$
• 30年贷款利率：截至2024年3月28日为 $6.79%$
• 再融资贷款指数：截至2024年3月22日为460.9，同比 $-8.6%$

中国工程机械出口情况

• 出口占比：2023年出口销量占比达54%
• “一带一路”占比：66%
• 出口额：2023年主机出口额342亿美元，同比增长 $+17.3%$

俄罗斯市场

• 中国品牌份额：2023年10月达48%
• 履带式挖掘机进口：23Q4 50t以上履带式起重机和塔式起重机100%来自中国，中型和重型挖掘机90%+来自中国
• 徐工进口量：2023年10月为2022年同期的4.2倍
• 三一进口量：2023年5-10月增长 $+45%$
• 柳工进口量：增长3.8倍

印度市场

• 工程机械销量：2023-2024财年第一季度同比增长 $+18%$，第二季度 $+31%$，第三季度 $+30%$
• 基建投资：2024-2030财年基建投资预计达到143万亿卢比，是上一个财年的2倍以上
• 各类型产品销量增速：土方机械 $+25%$，道路施工机械 $+38%$，混凝土机械 $+43%$，物料搬运机械 $+46%$

结论

2024年2月，海外市场机械行业呈现分化趋势。美国市场整体景气度有所回升，但部分细分领域如工程机械需求边际放缓，库存压力有所缓解。新兴市场如印度、俄罗斯、墨西哥等则表现出较强的潜力，尤其在基建投资和制造业转移的推动下，工程机械需求有望改善。中国工程机械出口保持增长，但部分市场增速放缓，需关注市场变化及政策导向。整体来看，海外市场的复苏仍需时间，但长期增长潜力依然存在。