20220410-开源证券-房地产行业周报_楼市托底政策密集出台_市场恢复仍需时日_13页_1023kb

房地产行业周报总结

核心内容

2022年4月10日发布的房地产行业周报指出，尽管三四线城市楼市托底政策密集出台，但整体市场恢复仍需时间。分析师齐东维持对房地产行业的“看好”评级，认为政策端持续发力将改善行业基本面，优质企业竞争格局将显著优化，地产板块具备较好的投资机会。

主要观点

• 政策端发力：中央层面优化房地产金融政策，强调稳增长，央行发布金融稳定法征求意见稿，强化风险防范。地方层面多城放宽购房条件，如兰州降低首付比例、成都提高公积金提取额度、厦门放松预售条件等，显示政策支持向三四线城市倾斜。
• 市场端低迷：全国30大中城市新房成交面积持续回落，单周同比下降56%，累计同比下降38%。一线城市成交同比持续下行，三线城市降幅更显著。二手房市场同样低迷，11城二手房成交累计增速为-35%，部分城市如深圳同比降幅超60%。
• 投资端低迷：土地市场成交面积同比大幅下降51%，溢价率维持低位。成都完成首轮集中土拍，成交44宗，6宗流拍，显示市场热度不足。
• 融资端分化：国内信用债发行规模继续萎缩，海外债发行有所恢复。信用债平均加权利率下降，海外债加权利率上升。
• 板块表现强劲：本周房地产指数上涨1.64%，优于沪深300指数，排名28个板块第4位。部分个股表现突出，如新华联、南山控股等涨幅靠前，而海泰发展、阳光股份等跌幅较大。
• 投资建议：分析师建议关注地产板块机会，维持“看好”评级，认为政策托底将加速销售恢复，行业基本面有望逐步改善。
• 风险提示：行业销售和融资恢复不及预期、调控政策变化等风险可能影响市场表现。

关键信息

政策端

• 中央政策：国常会强调稳增长，央行发布金融稳定法征求意见稿，强化金融风险防范。
• 地方政策：多城出台购房条件放宽政策，包括降低首付比例、提高公积金额度、放松预售要求等。

市场端

• 新房成交：30大中城市单周成交面积152万平米，同比下降56%，累计同比下降38%。一线城市成交同比-61%，三线城市-54%。
• 二手房成交：11城二手房成交面积75万平米，同比-41%，累计-35%。部分城市如北京、深圳表现尤为低迷。

投资端

• 土地成交：100大中城市推出土地3239万平方米，成交1736万平方米，同比下降51%。一线城市成交同比上升28%，三线城市下降53%。
• 溢价率：土地成交溢价率维持低位，仅为1%。

融资端

• 信用债：发行规模122.7亿元，同比-47%，环比-27%，加权利率3.48%。
• 海外债：发行7.3亿美元，同比+47%，环比+150%，加权利率8%。

板块表现

• 指数表现：房地产指数上涨1.64%，强于大市。
• 个股表现：新华联、南山控股、中国武夷等涨幅靠前；海泰发展、阳光股份、信达地产等跌幅靠前。

结构化信息

政策动态

• 中央层面：
  • 国常会：强调稳增长，优化保障性住房金融服务。
  • 央行：发布金融稳定法征求意见稿，设立金融稳定保障基金。
• 地方层面：
  • 吉林：22条纾困措施，包括减免租金、降低成本等。
  • 成都：提高公积金提取额度，完成首批集中供地。
  • 兰州：降低首付比例，放宽限购政策。
  • 厦门：放松预售条件，降低工程形象进度要求。
  • 重庆：鼓励金融机构服务新市民，降低购房信贷成本。
  • 台州、丽水、鹰潭：提高公积金贷款额度，降低首付比例。

市场表现

• 新房销售：
  • 30大中城市单周成交面积152万平米，同比下降56%。
  • 累计成交面积3103万平米，同比下降38%。
• 二手房销售：
  • 11城二手房成交面积75万平米，同比下降41%。
  • 累计成交面积1231万平米，同比下降35%。
• 重点城市表现：
  • 北京、深圳二手房成交持续低迷。

土地市场

• 土地成交：
  • 全国100大中城市推出土地3239万平方米，成交1736万平方米，同比下降51%。
  • 一线城市成交134万平方米，同比+28%；二线城市下降54%；三线城市下降53%。
• 集中土拍：
  • 成都完成首轮集中土拍，44宗成交，6宗流拍，中海、保利、龙湖竞得地块。

融资情况

• 信用债：发行规模122.7亿元，同比-47%，环比-27%，加权利率3.48%。
• 海外债：发行7.3亿美元，同比+47%，环比+150%，加权利率8%。

投资建议

• 评级：维持行业“看好”评级。
• 理由：政策托底力度持续提升，行业基本面逐步恢复，优质企业竞争格局改善。

风险提示

1. 行业销售和融资恢复不及预期，房企资金风险加大。
2. 调控政策可能超预期变化，导致行业波动加剧。

结论

整体来看，房地产行业在政策端持续发力，但市场端仍面临较大压力，销售和土地市场表现低迷。分析师认为，随着政策托底力度增强，行业基本面有望逐步改善，投资机会仍存在。建议投资者关注地产板块，但需警惕销售和融资恢复不及预期的风险。