20260914-中国银河-银行业周报_金融强国建设加速度_银行基本面改善确立_20页_1mb

银行业周报（2026.09.07-2026.09.13）总结

核心内容

1. 银行板块表现

• 银行板块本周上涨 0.13%，优于沪深300指数（下跌 0.83%）。
• 国有行上涨 0.22%，股份行下跌 0.58%，城商行上涨 1.48%，农商行下跌 1.42%。
• A股18家上市银行上涨，其中涨幅较大的包括：宁波银行、成都银行、民生银行、江苏银行、南京银行。
• H股内地银行板块下跌 1.22%，恒生指数下跌 3.3%。

2. 银行业基本面改善

• 金融强国建设“十五五”规划发布，推动银行定价管理与业务模式重构，优化竞争秩序，加强监管化险。
• 银行业盈利压力持续，但通过精细化资产负债管理、差异化风险定价和综合金融服务应对息差低位。
• 信贷资源进一步向科技创新、新质生产力等重点领域配置，推动银行向全周期综合金融服务转型。
• 监管化险进一步前移，强化穿透式监管，引导中小银行通过兼并重组、治理重塑等方式化解风险。

3. 上市银行中期业绩表现

• 2026年H1，上市银行营收同比增长 7.40%，净利同比增长 2.96%。
• 息差企稳，利息净收入同比增长 8.35%，净息差为 1.52%，同比下降 1.29BP。
• 负债成本优化，样本银行计息负债成本率同比下降 33.50BP。
• 资产质量整体平稳，6月末不良贷款率为 1.15%，对公不良率 1.02%，零售不良率 2.01%。
• 中收增速边际放缓，理财规模同比增长 10.61%，其他非息收入增速回落但板块间分化加剧。

主要观点

1. 金融强国建设加速

• “十五五”规划发布，推动银行业高质量发展。
• 定价管理更加市场化，强调精细化管理与综合金融服务。
• 信贷结构调整，向科技创新、绿色金融、普惠金融等重点方向倾斜。
• 监管加强，强化穿透式监管，推动风险防控从“事后处置”转向“全流程防控”。

2. 行业竞争优化

• 价格战、高息揽存、违规返佣等行为受到约束。
• 机构定位明确，国有大行强化主力军与压舱石作用，地方中小银行向特色化经营发展。
• 机构整合与兼并重组有望持续推进，优化银行体系结构与风险分布。

3. 银行基本面改善

• 营收高增，利润增长稳健，显示银行业盈利能力逐步恢复。
• 息差企稳，显示负债端成本下降与资产端收益率稳定。
• 资产质量整体保持平稳，对公业务改善，零售风险仍需关注。

关键信息

1. 估值情况

• 银行板块市净率为 0.70倍，相对全部A股折价 38.19%。
• 股息率为 3.97%，高于A股平均水平，在全行业中排名靠前。
• 重点银行市净率普遍低于1倍，如渝农商行为 0.58倍，郑州银行为 0.35倍。

2. 投资建议

• 整体板块配置价值较高，政策与基本面双重利好。
• 个股推荐：工商银行（601398）、农业银行（601288）、建设银行（601939）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、渝农商行（601077）。
• 风险提示：经济不及预期、资产质量恶化、利率下行导致NIM承压。

3. 政策与监管动向

• 金融监管总局强调“摒弃规模情结”，引导金融机构深耕主业、错位发展。
• 中国人民银行发布公开市场操作，包括5000亿元买断式逆回购和5亿元7天期逆回购，实现净回笼45亿元。
• “十五五”规划提出到2030年形成中国特色现代金融体系，到2035年基本建成。
• 监管指标：2026年9月，商业银行拨备覆盖率 205.21%，资本充足率 15.46%。

附录要点

1. 银行相关业务指标

• 流动性与利率：央行公开市场操作、MLF净投放、逆回购操作、LPR与Shibor走势、同业存单到期收益率、国债与企业债到期收益率等数据均反映银行经营环境的改善与稳定。

2. 社融与信贷数据

• 社融存量与增量数据反映金融体系流动性及信贷投放情况。
• 金融机构贷款余额增长，其中对公贷款增速高于零售贷款。

3. 上市公司公告

• 工商银行与农业银行披露向特定对象发行A股股票预案，拟募集金额分别为1000亿元与1600亿元，用于补充核心一级资本。
• 南京银行完成优先股全部赎回及摘牌。
• 重庆银行发行绿色金融债券，用于支持绿色产业项目。

总结

金融强国建设“十五五”规划的发布为银行业带来了新的发展机遇，推动定价管理、业务模式、竞争秩序和监管化险的系统性重构。银行业基本面持续改善，营收与利润保持增长，息差企稳，资产质量整体平稳。政策利好与业绩提升为银行估值修复提供支撑，板块配置价值显著。尽管存在经济不及预期与利率下行等风险，但整体来看，银行业前景向好，具备长期投资价值。