20241025-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_短期关注季报兑现_后续关注政策落地效果_12页_1mb

食品饮料行业研究周报总结

1. 市场表现

本周（10月14日-10月18日），食品饮料板块下跌1.18%，白酒板块下跌3.64%，沪深300上涨0.98%。个股表现分化：酒鬼酒涨44.8%，老白干酒涨28.3%，伊力特涨10.9%；而山西汾酒跌41.8%，泸州老窖跌43.4%，五粮液跌44.4%。核心产品批价显示茅台批价略有下降。

2. 周观点更新

白酒板块短期关注三季报兑现和政策落地效果。主要原因包括财政会议未提刺激消费、房贷利率调整效果未显。建议关注回款良好、库存去化较好的酒企业绩韧性。投资建议包括关注优质白酒股、高端酒和区域酒。啤酒板块需求企稳但饮料和烟酒压力大，建议短期关注三季报，中长期关注餐饮需求修复。

3. 板块投资建议

推荐关注业绩扎实的酒企业：①前期跌幅大优质白酒股（如泸州老窖、山西汾酒）；②强品牌高端酒（如贵州茅台、五粮液）；③区域酒类（如迎驾贡酒、古井贡酒）。啤酒需等待需求反弹，4季度淡季重点关注政策传导。

4. 风险提示

供应过剩、食品安全、需求疲软和市场竞争加剧是主要风险。市场波动较大，需谨慎评估基本面预期。

5. 其他重要信息

包括成本指标、价格跟踪和公司公告：如水井坊和口子窖动态，以及行业动态如泸州老窖新总裁就任。估值方面，白酒板块市盈率显著下跌。整体保持对板块短期反弹的机会把握。