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每日晨报总结 - 2021年5月13日

核心内容概览

本日报内容涵盖银行业、新能源行业、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒指技术走势、中国宏观数据以及交银国际研究报告等。整体内容聚焦于金融行业动态、市场走势分析、个股表现及宏观经济预测。

银行业分析

• 新增社融低于预期：2021年4月新增社会融资规模同比下降40%，低于彭博预期的19%。主要由对实体经济发放的人民币贷款带动（占比69%），但企业债和未贴现银行承兑汇票融资同比大幅下降。
• 新增贷款表现：4月新增人民币贷款为1.47万亿元，同比下降14%，低于彭博预期的8%。短期贷款表现疲软，中长期贷款需求依然强劲，尤其是企业及零售贷款。
• 信贷政策影响：短期贷款下降主要归因于信贷额度收紧和票据贴现增长。
• 盈利预期：银行未来几个季度盈利恢复将逐渐增强，招商银行和邮储银行被首推，因其增长较快、存款业务和拨备优势显著。农行和建行也被推荐，因其资产质量和估值具有吸引力。

新能源行业周报

• 广西发布风光项目评分办法：全国首个光伏、风电项目竞争性配置评分办法发布，保障性并网项目将分开进行配置，送出通道和土地落实等前期工作分数占比最高，储能和电价占比较低。
• 德国碳中和目标提升：将2030年温室气体排放降幅目标从55%提升至65%，碳中和完成时间提前至2045年。
• 光伏玻璃价格下跌：光伏玻璃价格跌幅超预期，导致行业龙头股价下跌，但有利于龙头提高市占率。信义光能的预测和目标价被下调，但维持买入评级。

全球主要指数表现（年初至今）

主要商品及外汇价格（三个月）

恒生指数技术走势

本周经济数据

美国经济数据（5月12日-14日）

• 消费物价指数：0.2%（预期），1.0%（上次）
• 生产物价指数：0.3%（预期），1.0%（上次）
• 出口物价指数：1.0%（预期），2.1%（上次）
• 进口物价指数：0.6%（预期），1.2%（上次）
• 工业生产：1.9%（预期），1.4%（上次）

中国经济数据（5月10日）

• 消费价格指数：1.0%（预期），0.4%（上次）
• 工业品出厂价格指数：6.6%（预期），4.4%（上次）

交银国际研究报告

深度报告

• 5月5日：中国宏观观察-量化策略之十三：在最拥挤的地方抱团（谭淳、洪灏、蔡涵）
• 4月15日：中国市场策略-为什么经济跑赢，股票跑输？（洪灏）
• 3月29日：中国市场策略-价值王者归来进行时（洪灏）
• 3月15日：九毛九(9922HK)-太二酸菜鱼动力十足，首予买入评级（庞昕怡、吕浩江）
• 3月10日：金融科技业剖析-风险控制定成败，首选360数科（韩嘉楠、王瑾）
• 2月22日：新能源行业剖析-深度系列(1)一站在碳中和风口上的光伏发电行业（文昊、孙胜权）
• 2月23日：银行业剖析-数字银行系列之一:网络银行规模虽小但利润丰厚（王瑾、韩嘉楠）
• 2月2日：互联网行业剖析-社区团购:销售模式重构，关注仓配投入中长期带来的效率最大化（谷馨瑜、孙梦琪、赵丽、赵利、聂照亿）

每日报告

• 5月12日：互联网及医药行业-人口普查数据启示（谷馨瑜、赵利、孙梦琪、赵丽）
• 5月12日：汽车行业-拥抱经销商；整车厂短期内受挫（陈庆）
• 5月11日：新奥能源(2688 HK)-ESaaS为开创中的新商业模式；定下2050年零碳排目标（郑民康）
• 5月11日：舜宇光学(2382 HK)-尽管终端需求放缓迹象，但出货量仍保持稳定（严司政）
• 5月11日：微博(WB US)-广告需求回暖推动1季度业绩超市场预期，管理层预期2季度持续复苏（谷馨瑜、孙梦琪、赵丽）
• 5月10日：信义光能(968 HK)-光伏玻璃价格跌幅远超预期，下调目标价（文昊、孙胜权）
• 5月6日：百威亚太(1876 HK)-1季度强劲的业绩远超市场共识，与我们预测相符（吕浩江、庞昕怡）
• 5月6日：中国宏观观察-人民币数字化竞速前行（蔡涵、谭淳）
• 5月5日：复星医药(2196 HK)-疫苗商业化在即，或成为强劲的业绩催化剂（赵利、聂照亿）
• 5月4日：中国燃气(384 HK)-收购进度理想，三项业务或分拆上市（郑民康）
• 5月4日：建业地产(832 HK)-赶上末班车（谢骐聪）
• 5月3日：民生银行(1988 HK)-尽管资产质量改善，但营收和利润复苏落后（王瑾、韩嘉楠）
• 5月3日：中远海运控股(1919 HK)-市场火热下全年盈利有望创新高，升级至买入（王琪）
• 5月3日：中国银行(3988 HK)-盈利继续复苏；资产质量进一步提高（王瑾、韩嘉楠）
• 5月3日：农业银行(1288 HK)-更好的资产质量和拨备，支持降低信贷成本以提高收益（王瑾、韩嘉楠）
• 5月3日：中信银行(998 HK)-资产质量进一步改善，但营收增长乏力，资本较紧张（王瑾、韩嘉楠）
• 5月3日：工商银行(1398 HK)-1季度资产质量稳定，息差改善；进一步复苏可期（王瑾、韩嘉楠）
• 5月3日：中国燃气(384 HK)-有利的收购有助消除投资者对配售的担忧（郑民康）
• 4月30日：互联网行业-业绩预期:收入表现稳定，但21年是投入年（谷馨瑜、孙梦琪、赵丽）
• 4月30日：中国邮储银行(1658 HK)-收入增长和资产质量稳健，预计全年增长更强（王瑾、韩嘉楠）

恒生指数成份股表现

评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。

• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。

• 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。

• 无评级：分析员对个股未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点。

• 领先：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数具吸引力。

• 同步：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现与大盘标竿指数一致。

• 落后：分析员预期所覆盖行业未来12个月的表现相对于大盘标竿指数不具吸引力。

标竿指数：

• 香港市场：恒生综合指数
• A股市场：MSCI中国A股指数
• 美国中概股：标普美国中概股50（美元）指数

分析员披露

• 分析员声明：报告观点反映其个人对相关证券的看法，且与薪酬无直接关系。
• 分析员未持有相关证券的财务利益，除一位分析师持有世茂房地产股份。
• 分析员与多个公司存在投资银行业务关系，可能影响分析建议。

免责声明

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