20250629-创元期货-甲醇周度报告_基差偏高_但下游利润一般_震荡看待_22页_1mb

甲醇周度报告总结

核心内容

2025年6月29日发布的甲醇周度报告指出，甲醇市场呈现震荡走势。港口价格坚挺，而内地价格有所回落。江苏太仓甲醇价格为2820元/吨（环比+70元/吨），鲁南为2240元/吨（环比-85元/吨），内蒙古现货价为2000元/吨（环比-3元/吨）。太仓-内蒙北线价差为820元/吨（环比+73元/吨）。

09合约价格区间为2336-2588元/吨，周五收于2393元/吨（环比-136元/吨），太仓甲醇09合约基差为348元/吨。

主要观点

供应端

• 国内供应：周内甲醇产量205.8万吨，环比+6.0万吨，产能利用率91.3%，环比+2.7%。6月底及7月份检修企业增多，预计国内供应将有所下降。
• 海外供应：国际装置产能利用率55.2%，较上周上升5.05%。伊朗部分装置重启，南北美洲开工稳定，东南亚及周边开工负荷不高，下周到港量预计在29.1万吨附近。

库存端

• 港口库存：本周港口库存总量67.05万吨，环比累库8.41万吨。其中，华东和华南地区累库，内地库存环比-2.58万吨。
• 企业库存：企业端去库，整体库存仍处于相对低位，对价格有一定支撑。

成本端

• 煤炭价格：坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤价格为535元/吨，环比+5元/吨；鄂尔多斯Q5500电煤价格为420元/吨，环比+5元/吨。
• 煤制成本：内蒙煤制完全成本为1840元/吨，环比+4.2元/吨；煤制利润为101元/吨。
• 天然气制成本：天然气制成本数据未具体给出，但相关图表显示其变动趋势。

关键信息

需求端

• 烯烃需求：本周甲醇制烯烃产能利用率87.4%，环比-1.8%。中煤榆林烯烃装置检修结束重启，其他部分装置低负荷运行，整体利润维持在低位。
• 传统及新兴需求：
  • 甲醛开工率49.2%，环比-1.2%。
  • 醋酸开工率95.4%，环比+7.0%。
  • MTBE开工率64.4%，环比+0.7%。
  • 新兴需求端如BDO、碳酸二甲酯、有机硅开工率有所回升，但整体仍处于低位。

比价与平衡表

• 比价：图表显示甲醇与其他化工品的比价关系，如甲醇-尿素、聚丙烯-甲醇等。
• 平衡表：甲醇月度和年度供应、需求、库存数据清晰展示，显示供应略大于需求，库存环比变化较小。

市场展望

• 价格趋势：短期甲醇价格预计震荡，供应端有下降预期，但需求端变动有限，下游利润不佳，国际到港量仍高，对价格形成压制。
• 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修等。

研究团队介绍

• 创元研究团队：涵盖能化、黑色建材、农副产品等多个领域，拥有丰富的行业经验和专业背景，致力于提供深入的市场分析和投资建议。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且不构成投资建议。任何使用本报告的机构或个人需自行承担相关责任。

总结

甲醇市场短期内预计震荡运行，供应端有所下降，但需求端表现平平，下游利润不佳，国际到港量仍高，对价格形成压制。建议关注宏观波动、伊朗装置动态、油价波动及MTO检修情况。