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冠通研究：成材短期反弹分析与展望

制作日期： 2024年8月27日

一、核心观点

1. 短期反弹机会：预计成材价格短期延续反弹，但需关注需求验证和产业配合力度。
2. 关注风险因素：板材库存压力仍存，需求边际修复需进一步验证，反弹空间受制于产业政策与市场情绪。

二、市场动态

1. 期货表现

• 螺纹钢主力合约RB2410：
  • 涨幅1.12%，收盘价3249元/吨；
  • 持仓量前二十名多空均有所减少。
• 热卷主力合约HC2410：
  • 涨幅1.9%，收盘价3329元/吨；
  • 持仓量同样呈现多空双降趋势。

2. 现货情况

• 国内钢材价格普遍上涨，螺纹钢表现强于热卷。
• 基差变化：
  • 螺纹钢基差21元/吨，处于偏低水平；
  • 热卷基差-109元/吨，市场预期与现货价格偏差较大。

三、基本面分析

1. 产量与库存

• 螺纹钢产量继续下降，环比减产577万吨，钢厂利润修复缓慢；
• 热卷产量小幅反弹，需求修复推动总库存降幅扩大；
• 总库存仍处高位，去库压力尚未缓解。

2. 需求变化

• 七八月份数据整体向好，需求低位回升，但同比降幅仍大；
• 季节性旺季尚未完全确认，持续性仍需观察；
• 铁厂复产动力一般，产量短期或维持低位运行。

四、操作建议

以短期反弹思路看待当前市场，关注关键压力位：

• 螺纹RB2410关注3380附近压力；
• 热卷HC2410关注3460附近关键位置。

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