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沥青周报总结

核心内容概览

本报告分析了2022年7月1日至7月4日期间国内沥青市场的运行情况，包括现货价格、供应情况、库存变化、需求状况、利润与价差，以及市场研判与策略建议。报告同时提供了相关图表和数据支持，帮助理解市场动态。

现货价格分析

各地区价格变动

• 山东、华北、长三角地区：沥青价格下跌，跌幅25-100元/吨。
• 华南、西北、东北及西南（川渝、云贵）地区：沥青价格持稳。
• 具体价格
  • 山东沥青：4400-4520元/吨
  • 华东沥青：4750-5050元/吨
  • 华南沥青：4800-4950元/吨
  • 山东地炼汽油：8988元/吨（较6月24日下跌）
  • 山东柴油：8171元/吨（较6月24日下跌）
  • 焦化料：5700元/吨（较6月24日下跌）

基差变化

• 山东09基差：-17至0
• 华东09基差：-77至300
• 山东12基差：-31至163
• 华东12基差：-91至463

供应情况

炼厂开工率

• 全国炼厂开工率：+2.86% 至 27.14%
• 山东地区：齐鲁石化恢复生产，科力达产量略增，带动开工率上升1.13%
• 华北地区：中油秦皇岛及凯意石化产量增加，金承石化恢复生产，带动开工率上升4.82%
• 长三角地区：中石化部分炼厂生产沥青，阿尔法炼厂有成品产出，带动开工率上升11.03%
• 华南地区：中石化炼厂低产，带动开工率下降2.20%
• 东北地区：主力炼厂间歇生产，带动开工率下降2.47%

未来预期

• 鑫海化工：预计下周沥青产量增加，带动开工率继续回升。

库存变化

各地区库存变动

• 全国库存：-0.61% 至34.83%
• 华北地区：产销平衡，部分地炼库存下降，带动总库存下降0.84%
• 长三角地区：个别主力炼厂排产少量沥青，出货一般，带动总库存上升0.75%
• 华南地区：主力炼厂低产，个别炼厂发船，带动总库存下降0.63%
• 东北地区：受降雨影响，出货量下降，带动总库存上升1.11%

需求状况

• 炼厂库存反推需求：约43万吨
• 需求环比改善：小幅上升
• 整体需求水平：仍偏低

利润及价差分析

炼厂利润

• 沥青炼厂理论利润（周均）：-289元/吨（较6月24日走弱）
• 综合炼厂理论利润（周均）：-206元/吨（较6月24日有所改善）

价差

• 沥青-焦化料：-1300元/吨（较6月24日有所收窄）
• 焦化料升水沥青：1300元/吨

市场研判与策略建议

成本端

• 原油价格：短期预计强势，对沥青成本支撑明显

价差预期

• 6、7月稀释沥青贴水：变动不大
• 沥青/原油价差：上行空间有限，受成品油消费走强压制

需求端

• 地方政府专项债：上半年基本发放完毕，对沥青旺季需求有支撑
• 现实端需求：近几周环比改善，现货短期预计企稳

策略建议

• 单边走势：预计易涨难跌
• 裂解方面：下半年经济复苏预期下，成品油消费有望持续走强，沥青作为重组分裂解将受压制
• 开工弹性：需维持中低利润以避免供需失衡

结论

当前沥青市场受成本端支撑，现货价格企稳，炼厂开工率有所回升，但整体需求仍偏弱。随着经济复苏预期增强，沥青作为裂解产品可能受到压制，需关注利润与价差变化。市场短期或呈现震荡偏强走势，建议关注成本与需求变化对沥青价格的影响。