20191208-西部证券-交运行业周报：南通新机场纳入上海国际航空枢纽建设_15页_1mb

报告摘要

南通新机场纳入上海国际航空枢纽建设总结

核心内容

南通新机场定位明确：南通新机场被纳入《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》，成为上海国际航空枢纽的重要组成部分，有助于提升长三角乃至全国的航空运输能力。
航空业发展动态：
- 2019年第四季度，航空运输板块表现优于其他板块，主要得益于航油价格下降和人民币升值带来的成本压力缓解。
- 东方航空计划在2020年将上海-巴黎航线加密至每周17班，并计划开通北京大兴至巴黎航线，进一步扩大其在欧洲的市场份额。
- 建议关注南方航空、吉祥航空及中长期的春秋航空，因它们的业绩有望在第四季度反弹。
机场板块表现：
- 上海机场、白云机场、深圳机场和首都机场在10月分别实现飞机起降和旅客吞吐量的稳步增长，其中上海机场和深圳机场的旅客吞吐量增速较高。
- 非航免税业务成为机场盈利的主要增长动力，上海机场因国际航线占比高、单客商业价值大而被重点推荐。
快递行业持续增长：
- 快递行业保持较快增长，业务量在2019年10月同比增长22.7%，全年业务量增速预计超过22%。
- 竞争格局正在优化，价格战推动行业集中度上升，CR8已达到历史高点。
- 建议关注顺丰控股和圆通速递，因其在成本控制和市场份额方面具有优势。
公路行业稳健发展：
- 高股息、稳增长、现金流良好的高速公路板块具备较高的防御属性和配置价值。
- 建议关注宁沪高速和深高速，因其在盈利稳定性和再投资能力方面表现突出。

主要观点

航空板块：随着航油价格下降和人民币升值，航空公司的成本压力有所缓解，行业盈利有望改善。建议关注南方航空、吉祥航空及中长期的春秋航空。
机场板块：核心枢纽机场受益于非航免税业务增长，上海机场因其国际航线占比高和高单客商业价值被重点推荐。
快递板块：行业持续增长，价格战加速龙头集中，建议关注顺丰控股和圆通速递。
公路板块：具备高股息和稳定现金流的高速公路公司值得长期配置，宁沪高速和深高速是重点推荐对象。

关键信息

市场回顾：2019年12月2日至6日，交通运输指数上涨1.88%，其中航运板块涨幅最大（+5.15%），铁路运输板块为唯一下跌板块（-0.18%）。
个股表现：海汽集团以15.23%的周涨幅位居第一，吉祥航空以-4.51%的周跌幅位居第一。
行业动态：
- 东方航空计划加密上海至巴黎航线至每周17班，并计划开通北京大兴至巴黎航线。
- 上海机场、白云机场、深圳机场和首都机场在10月分别实现飞机起降和旅客吞吐量的稳步增长。
投资建议：
- 航空板块建议关注南方航空（600029.SH）和吉祥航空（603885.SH），中长期关注春秋航空（601021.SH）。
- 机场板块建议关注上海机场（600009.SH）。
- 快递板块建议关注顺丰控股（002352.SZ）和圆通速递（600233.SH）。
- 公路板块建议关注宁沪高速（600377.SH）和深高速（600548.SH）。