20170227-安信国际证券-习近平主席考察北京新机场；BDI指数连续反弹_11页_694kb

行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于交通运输行业，涵盖航运、航空、港口、铁路、公路等多个子行业。重点分析了近期行业动态、运价变化、股票表现及未来发展趋势。

主要观点

航运行业

• 运价回升：本周五BDI指数上涨18.1%，运价开始进入上升周期，预计2017年运价表现将优于2016年。
• 供需变化：供给端老船拆解加速、新船订单减少，需求端经济回暖带动复苏。
• 政策影响：2017年9月压载水公约的实施将加速老旧干散货船运力退出。
• 推荐标的：中外运航运（0368.HK）和太平洋航运（2343.HK）为干散货航运行业核心标的，值得关注。

航空行业

• 北京新机场建设：习主席考察建设中的北京新机场，预计2019年建成并投入运营。新机场将改变北京地区航空公司的竞争格局，国航为主要受益者。
• 需求增长：2017年春运数据显示民航客运需求增长强劲，尤其是国内线。全年航空需求可能超出市场预期。
• 国企改革预期：中央经济工作会议提出开展民航业混改试点，东航已有所动作，国航和南航有望跟进。

交运股表现

• 整体表现：截至2017年2月24日，53个港股交运股平均上涨0.9%，跑赢恒指。
• 最佳表现：太平洋航运（2343.HK）和广东粤运（3399.HK）等表现突出。
• 最差表现：亚洲能源物流（351.HK）和勇利航业集团有限公司（1145.HK）等表现不佳。

关键信息

行业数据跟踪

航运

• 干散货：BDI指数875点，环比上涨18.1%；BCI指数1165点，环比上涨57.6%。
• 油运：BDTI指数857点，环比下跌0.7%。
• 集运：SCFI综合指数815点，环比下跌1.8%；欧线上涨7.3%，美西线下跌6.8%。

港口

• 货运吞吐量：2016年11月全国主要港口货运吞吐量101,706万吨，同比增长7.48%。
• 外贸货物吞吐量：同比增长8.90%。
• 集装箱吞吐量：同比增长5.07%。
• 客运吞吐量：同比增长1.14%。

航空

• 2016年12月数据：国内航线综合票价指数115.5点，国际航线票价指数60.9点。
• 2017年1月数据：民航客运周转量781.61亿人公里，同比增长19.3%；航空货运周转量18.38亿吨公里，同比下降1.5%。
• 正班客座率：2016年12月为81.1%。
• 飞机日利用率：9.1小时/日。

铁路

• 2017年1月数据：全国铁路客运周转量1,191.57亿人公里，同比增长18.9%；货运周转量2,237.42亿吨公里，同比增长12.4%。

公路

• 2017年1月数据：公路旅客周转量842.44亿人公里，同比增长6.0%；公路货物周转量4,789.73亿吨公里，同比下降0.2%。

股票表现与估值

股票表现

• 最佳表现股票：
  • 太平洋航运（2343.HK）：1周上涨7.5%，1个月上涨18.6%。
  • 广东粤运（3399.HK）：1周上涨6.1%，1个月上涨22.7%。
• 最差表现股票：
  • 亚洲能源物流（351.HK）：1周下跌17.5%，1个月下跌26.7%。
  • 勇利航业集团有限公司（1145.HK）：1周下跌3.5%，1个月上涨37.4%。

估值分析

• 关注股票：中外运航运（0368.HK）、太平洋航运（2343.HK）等被推荐，但未给出具体目标价和评级。

结论

交通运输行业整体呈现复苏迹象，尤其在航运和航空领域，运价上涨与需求增长成为主要驱动力。政策支持如国企改革和新机场建设，为行业带来积极影响。投资者可关注干散货航运、航空及部分港口企业，以获取潜在收益。