20230717-亿翰智库-房地产行业研究_行业已经变了_房企该如何取舍__7页_1mb

行业现状与挑战 📉

• 当前房地产行业面临深入变革，外部环境不利，如国际地缘政治摩擦、全球经济放缓、地方保护主义等；内部政策严格，调控持续。行业已进入转折期，出险企业风险高企，多数房企选择低调经营。

企业格局变化 🔄

• 国企崛起：国有企业土地占比超40%，机制灵活，约束少，在核心城市土地争夺中占据优势。
• 民企艰难：民企参与土地市场意愿低，出险企业面临资金短缺，未来生存空间受到限制。
• 地方型民企异军突起：地方民营企业正在逐步崛起，通过差异化打法赢得市场份额。

经营策略调整 🛡️

• 守正出奇：
  • “守”是指保持必要的开发体量，维持盈利能力；
  • “攻”是指拓展确定性较强的业务方向，收缩高风险、不确定领域。
• 降速与缩量：头部房企规模扩张的动力不足，土地市场愈发谨慎，增量趋于饱和。
• 聚焦核心城市：高能级城市资源集中，成为各企业主要竞争战场。小城市土地供应面临较大竞争压力。

销售数据与业绩下滑 📉

• 头部效应明显：尽管市场回暖，但回暖基础不稳。核心城市头部企业表现较好，尾部企业业绩下滑。
• 信心不足：房企对需求修复持谨慎态度，推货节奏被打乱，导致销售不宜反弹。

投资建议与展望 🔍

• 建议企业聚焦在可实现的经营改善领域，增强资金控制能力，提升项目周转率。
• 持续关注政策变化、城市市场分化，强化风险识别和现金流管理。未来趋势资源集中于头部国企及地方龙头。