20251212-紫金天风-_鸡蛋云评论_近月破位大跌_底在何处_8页_8mb

鸡蛋期货市场分析总结

核心内容

本文主要分析了2025年12月鸡蛋期货市场走势及未来价格预期，重点围绕现货价格、在产蛋鸡存栏、鸡苗补栏、养殖利润以及期现关系等方面展开。作者姜振飞结合市场数据与供需逻辑，对鸡蛋期货合约JD2601和JD2602的合理估值区间进行了推演。

主要观点

• 现货价格小幅反弹：
  12月11日主产区鸡蛋均价为3.1元/斤，较上周上涨0.07元/斤，主要受“双12”电商节及蔬菜价格上涨带动替代需求影响。

  • 库存压力较小：流通环节库存为1.16天，生产环节库存为0.95天，均较上周下降，表明市场供应相对可控。
  • 上涨空间有限：预计下周市场以消化库存为主，购销趋于谨慎，继续上涨压力较大，可能回调。

• 在产蛋鸡存栏小幅下滑：
  11月底在产蛋鸡存栏量约为13.07亿只，环比减少0.3%，同比增幅7%。

  • 存栏持续下降：10月与11月存栏环比均小幅下滑，预计12月存栏将继续下降，对应春节后供应宽松程度有所缓解。
  • 产能调整趋势明显：由于11月鸡苗销量持续回落，预计未来新增产能将逐步减少，支撑价格反弹。

• 养殖利润仍处亏损，淘鸡意愿偏弱：
  12月11日饲料价格为2.7元/斤，蛋鸡养殖利润为-0.4元/斤，仍处于亏损状态。

  • 淘鸡量维持高位：虽然市场对远月价格信心回暖，但近月养殖利润亏损，导致淘鸡数量仍较高。
  • 淘鸡日龄已至产蛋高峰末期：部分养殖场已接近产蛋末期，主动淘鸡意愿不强，观望情绪浓厚。

• 期现关系分析：

  • JD2601合约升水较高：因11月淘鸡节奏加快，12月新增产能下降，供应压力缓解，加上替代需求回暖，供需宽松程度减少。
  • 基差持续缩窄：随着交割月临近，期现回归需求增加，基差持续缩窄，呈现挤升水趋势。
  • JD2602合约估值合理：基于10月补栏大幅下滑，新增产能减少，预计春节后现货价格不会过低，JD2602合约估值在边际成本附近较为合理。

关键信息

价格与库存数据

存栏与鸡苗数据

结论

• JD2601合约合理估值：基于现货价格反弹不及预期，市场对春节前高价较为悲观，但库存压力不大，供需宽松程度减少，预计合理估值区间在3.2元/斤左右，较现货低0.2元/斤。
• JD2602合约底部支撑：因春节后新增产能下滑，现货价格预期不会过低，预计合理估值在边际成本附近，具备一定支撑。
• 市场风险提示：以上估值基于当前供需推演及期现走势，若出现突发事件或资金投机情绪剧烈波动，价格可能超预期。

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