20230710-国投安信期货-大宗商品周报_市场仍定价7月加息_商品短期或延续震荡_10页_1mb

行情回顾

• 上周商品市场整体上涨106%，其中农产品领涨244%，能化、有色和贵金属涨幅分别为155%、126%、0.35%，黑色下跌14.4%。
• 商品波动率普遍回落，除农产品外的板块均呈现降波。
• 资金方面，总体净流入，贵金属板块资金流出较大，黑色板块受铁矿石拖累小幅净流出。

展望

• 海外方面，美联储加息预期增强，尤其是加息概率升至92%，对商品尤其是贵金属造成压力。
• 国内政策刺激落地缓慢，商品短期或延续震荡格局。
• 贵金属：美联储官员讲话偏鹰，短期震荡调整。
• 有色：年初库存偏低提供支撑，但宏观承压、需求淡季，难以持续反弹。
• 黑色：表需有所回升，但成库存仍有累积，预计震荡。
• 能源：沙特、俄罗斯等深化减产，原油价格反弹，但基本面格局暂未改变。
• 化工：成本支撑明显，短期或继续反弹。
• 农产品：美产区降雨缓和旱情，宏观偏空；鸡蛋价格有望转强。

原油

• 国际原油反弹，沙特、俄罗斯减产力度加大，EIA显示库存和需求表现健康，但整体上行仍受限。

基金概况

• 主要商品ETF中，黄金板块表现分化，能化、豆粕ETF表现较好，白银ETF总体表现不佳。

风险提示

• 受美联储政策和国内经济形势影响，商品短期或延续震荡，投资需谨慎。