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光大证券·行业信用利差总结

核心内容概述

本报告由光大证券研究所发布，更新日期为2017年5月14日，主要分析了不同等级和行业的信用利差分布情况。信用利差数据涵盖AAA级、AA+级和AA级三个信用等级，涉及多个行业及企业类型（如城投、非城投、中央国企、地方国企、民营企业等），时间窗口为2014年初至今。

主要观点

信用利差分布（AAA级）

• 行业分布：各行业信用利差分布集中在特定分位数上。
• 数据单位：第一行单位为%。
• 行业表现：
  • 商业贸易：65
  • 建筑装饰：65
  • 食品饮料：66
  • 公用事业：66
  • 有色金属：77
  • 交通运输：60
  • 钢铁：53
  • 采掘：53
  • 汽车：53
  • 机械设备：73
  • 化工：80
  • 休闲服务：63
  • 房地产：64
  • 非银金融：48
  • 医药生物：70
  • 基础建设：68
  • 电力：60
  • 煤炭开采：63
  • 港口：57
  • 高速公路：64
  • 城投：56
  • 非城投：68
  • 中央国企：67
  • 地方国企：60
  • 民营企业：87

信用利差分布（AA+级）

• 行业分布：各行业信用利差分布集中在特定分位数上。
• 数据单位：第一行单位为%。
• 行业表现：
  • 商业贸易：72
  • 建筑装饰：53
  • 食品饮料：75
  • 公用事业：61
  • 有色金属：98
  • 交通运输：57
  • 钢铁：24
  • 采掘：63
  • 汽车：55
  • 机械设备：83
  • 化工：26
  • 休闲服务：71
  • 房地产：58
  • 非银金融：83
  • 医药生物：61
  • 基础建设：53
  • 电力：66
  • 煤炭开采：84
  • 港口：66
  • 高速公路：45
  • 城投：54
  • 非城投：55
  • 中央国企：75
  • 地方国企：62
  • 民营企业：12

信用利差分布（AA级）

• 行业分布：各行业信用利差分布集中在特定分位数上。
• 数据单位：第一行单位为bp。
• 行业表现：
  • 商业贸易：75
  • 建筑装饰：56
  • 食品饮料：75
  • 公用事业：61
  • 有色金属：83
  • 交通运输：53
  • 钢铁：49
  • 采掘：90
  • 汽车：49
  • 机械设备：22
  • 化工：61
  • 休闲服务：64
  • 房地产：55
  • 非银金融：48
  • 医药生物：53
  • 基础建设：56
  • 电力：79
  • 煤炭开采：84
  • 港口：66
  • 高速公路：45
  • 城投：57
  • 非城投：55
  • 中央国企：75
  • 地方国企：62
  • 民营企业：12

关键信息

• 信用利差分布特点：信用利差在不同行业和信用等级中表现出显著差异，部分行业如机械设备、化工在AA级中信用利差较低，而商业贸易、有色金属在AAA级中信用利差较高。
• 企业类型差异：民营企业在多个信用等级中信用利差普遍较高，而中央国企和地方国企的信用利差相对较低，显示其信用风险较低。
• 行业集中度：某些行业如钢铁、采掘、交通运输在不同信用等级中信用利差分布较为集中，而其他行业如非银金融、机械设备则表现出更分散的分布。
• 数据窗口：所有分析基于2014年初至今的数据，提供了一段时间内的信用利差趋势。

行业与企业类型分析

民营企业

• 在AAA级和AA+级中信用利差较高，显示出较高的信用风险。
• 在AA级中信用利差较低，可能与其较高的信用评级有关。

中央国企

• 在AAA级和AA+级中信用利差相对较低，表明其信用风险较小。
• 在AA级中信用利差较高，可能与市场环境或行业特性有关。

地方国企

• 在AAA级和AA+级中信用利差相对较低，但AA级中信用利差较高，显示出一定的波动性。

城投与非城投

• 城投信用利差普遍较低，而非城投信用利差较高，反映其信用风险差异。

行业分布

• 不同行业在不同信用等级中表现出不同的信用利差水平，如商业贸易、食品饮料、有色金属等在AAA级中信用利差较高，而机械设备、化工等在AA级中信用利差较低。

总结

本报告提供了各行业和企业类型的信用利差分布数据，帮助投资者了解不同行业和信用等级的信用风险情况。信用利差的高低与行业特性、企业类型及市场环境密切相关，投资者可借此进行信用风险评估和投资决策。