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贵金属日评总结（2023年2月7日）

核心内容

本报告由建信期货宏观金融团队发布，重点分析了2023年2月7日贵金属市场的行情及未来展望，结合宏观数据与市场动态，对黄金和白银的走势进行了预测。

日内行情

• 美元指数：因美国1月服务业PMI反弹及非农就业数据强劲，美元指数反弹至103上方。
• 黄金价格：伦敦金价格下跌约2.5%，黄金TD下跌1.29%。
• 白银价格：伦敦银价格下跌约4.2%，白银TD下跌3.23%。
• 市场预期：美联储放缓加息步伐，但2023年降息概率较低，市场预期与美联储政策存在分歧，导致贵金属价格脱离上涨趋势，进入高位盘整阶段。
• 金银比值：白银价格弱于黄金，预计在经济增长放缓阶段，白银走势将持续弱于黄金。

中线行情展望

• 经济韧性：美国经济具有较强韧性，居民部门超额储蓄及健康的资产负债表支撑经济，通胀回落速度可能慢于预期。
• 美联储政策：美联储可能在2023年继续放缓紧缩步伐，最终停止加息，但降息预期较弱，因此金价缺乏持续上涨动能。
• 贵金属走势：在美联储停止加息前，计价货币因素及经济衰退预期仍将支撑金价，但市场与政策的分歧需要修正，可能导致金价高位震荡。
• 白银表现：由于白银具有更强的工业属性，其价格走势弱于黄金，尤其是在经济放缓阶段。

市场相关图表

1. 上海金银期指走势：反映近期金银价格变动情况。
2. 上海期指对上金TD基差：显示期指与现货之间的价差变化。
3. CFTC基金净多率：反映市场参与者对贵金属的多头持仓情况。
4. 金银ETF持仓量：显示市场对金银的配置变化。
5. 黄金白银比值：反映黄金与白银之间的相对价格关系。
6. 伦敦黄金与其他品种相关性：展示黄金与其他资产类别的联动关系。

主要宏观事件/数据

1. 中俄关系：中国外交部副部长马朝旭访问俄罗斯，强调中俄全面战略协作伙伴关系持续发展。
2. 美国非农数据：1月非农就业增加51.7万，失业率降至3.4%，显示劳动力市场强劲。
3. 美联储政策预期：旧金山联储主席戴利表示，多数决策者认为最终利率需达到5.1%，且可能进一步上调。
4. 中国电动化政策：工信部等八部门启动公共领域车辆全面电动化试点，涵盖多个用车领域。

建信期货研究发展部

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  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 农业产品研究团队：021-60635732
  • 量化策略研究团队：021-60635726

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