> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 英特尔2026年第二季度CPU业务总结 ## 核心内容概述 英特尔在2026年第二季度（26Q2）财报中表现出强劲的增长态势，总营收达到161亿美元，同比增长25%，并超出市场预期。公司同时上调了全年资本开支预算至200亿美元以上，显示出其对AI和服务器CPU市场的积极布局。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 业绩表现 - **总营收**：26Q2总营收为161亿美元，同比增长25%，创公司十五年来最高单季营收增速。 - **AI业务贡献**：AI相关业务同比增长超70%，贡献约七成总收入。 - **盈利能力改善**：Non-GAAP毛利率达到41.8%，同比提升12.1个百分点；Non-GAAP营业利润率17.2%，同比提升21.1个百分点；Non-GAAP净利润为22亿美元，实现扭亏。 - **DCAI业务增长**：数据中心与AI业务（DCAI）营收63亿美元，同比增长59%。其中，48%的增长来自平均售价（ASP）的提升，8%来自出货量增长。 - **CCPG业务**：客户端计算与实体AI集团（CCPG）营收89亿美元，同比增长13%，但受PC市场下行影响，利润环比小幅下滑。 - **晶圆代工业务**：晶圆代工业务营收58亿美元，同比增长31%，亏损收窄。 - **其他业务**：其他业务营收7亿美元，同比下降33%。 ### 2. 业务增长驱动因素 - **ASP提升**：服务器CPU ASP上涨48%，主要由于高端产品比例提升。 - **出货量增长**：服务器CPU出货量在2026年预计维持双位数增长，AI需求推动增长。 - **AI算力需求**：AI算力需求持续释放，带动服务器芯片订单增长。 - **ASIC业务**：定制ASIC业务年化收入接近20亿美元，同比增长近三倍，市场空间超千亿。 ### 3. 技术发展与产能规划 - **18A-P工艺**：18A-P进入风险量产，良率优于预期，支撑PantherLake、WildcatLake量产。 - **Intel 14A工艺**：研发进度优于同期18A，PDK0.5版本完成，PDK0.9将于10月落地，计划2027年下半年试产。 - **EMIB-T封装**：EMIB-T先进封装已达标量产，2027年将大规模扩产。 - **资本开支**：2026年资本开支上调至200亿美元以上，重点投资Intel 3、18A、14A节点，2027年将进一步提升。 ### 4. 产品布局 - **Xeon6+服务器CPU**：基于Intel 18A工艺，是公司首款18A工艺服务器级产品。 - **产品路线图**：包括Xeon6+、DiamondRapid、CoralRapid，持续优化单核与多核性能。 - **ARM合作**：ARM为战略合作伙伴，双方在代工与IP层面协同，不构成直接竞争。 ### 5. 业绩指引 - **Q3营收指引**：预计在158亿-168亿美元之间，区间下限超市场一致预期152亿美元。 - **毛利率指引**：Q3 Non-GAAP毛利率环比持平，但受18A新品成本影响，未来有望改善。 - **全年供需情况**：尽管Q3前半段供给有限，但Q3末至Q4将集中释放产能，全年供给仍存在缺口。 ## 投资建议与风险提示 ### 投资建议 - **行业前景**：CPU需求结构性扩容，景气周期有望延续至2028年。 - **企业表现**：英特尔作为海外CPU龙头，将受益于AI需求提升，量价齐升，利润率改善。 - **建议关注**：CPU企业及产业链相关公司。 ### 风险提示 - **AI落地不及预期**：AI技术应用进展可能不如预期。 - **价格上涨不及预期**：ASP提升可能不及预期，影响盈利能力。 - **AI资本开支下滑**：AI相关资本开支可能减少，影响业务增长。 - **行业竞争加剧**：市场竞争可能加剧，影响市场份额。 ## 相关研究报告 - 《AI 算力需求拉长景气周期，CCL 及电子布等供需格局与价格弹性测算》 - 《ASIC 芯片崛起：云厂、芯片设计及光互连投资机遇》 - 《MLCC 行业十问十答-预计原厂将全品类涨价，预计景气周期至少延续到 2028 年》 - 《AI 服务器架构升级驱动 MLCC 量价齐升:MLCC 供需与核心公司盈利弹性测算》 - 《AI 重塑流量入口——海外互联网平台的分化与重估》 ## 总结 英特尔在2026年第二季度表现出强劲的业绩增长，AI和服务器CPU业务成为主要驱动力。公司通过提升ASP和优化产品结构，显著改善了盈利状况。同时，英特尔在制程和封装技术上的进展为未来增长奠定基础，资本开支的上调也表明其对市场前景的信心。尽管面临PC市场下滑和产能不足的挑战，但其在AI和定制ASIC领域的布局显示出强劲的发展潜力。投资者应关注其在AI和服务器CPU市场的表现及技术进展。